场外交易市场中小挂牌企业融资研究

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1、摘要中小企业在国民经济中的重要地位逐渐受到肯定和重视，中小企业的发展扩大了就业机会，推动了地方区域经济发展，激发了市场活力。与此同时，中小企业长久以来面临着融资难的问题，融资渠道狭窄，缺少资金支持，从而缺乏发展后力。随着场外交易市场在我国的逐渐兴起和发展，为中小企业融资带来了希望的曙光。本文在中小企业开始选择场外交易市场这一融资新方式的背景下，从场外交易市场自身以及中小企业融资影响因素等方面进行了文献回顾。通过归纳总结，明确场外交易市场的定义和定位，对中小企业进行界定，同时对本文的理论依据进行系统地梳理。分别概述

2、国外场外交易市场和国内场外交易市场，并将两者对比分析；又迸一步分析我国场外交易市场上挂牌中小企业的融资现状；得出结论，我国场外交易市场上融资额有限，交易活跃度不足，挂牌的中小企业融资状况不理想。本文在以前学者理论研究基础上，创新研究场外交易市场中小挂牌企业融资影响因素，以中关村市场和天交所市场为我国场外交易市场的代表作为市场研究背景，通过官方网站数据收集和Excel2007、PASW和SPSSl9．0等软件进行实证分析，建立多元回归模型，分析场外交易市场挂牌企业融资能力影响因素。得出结论，企业规模、企业资产结构、

3、企业成长性和企业抗风险能力都能显著地影响挂牌企业融资能力，而盈利能力正相关性不强，并根据研究结果提出建议。关键词：场外交易市场；中小企业；融资影响因素AbstractAspartoftheeconomicstructure，smallandmediumenterprises(SMEs)havebeenrecognizedasanessentialcomponentinthemarket．111epositionofSMEsinnationaleconomyisdrawingmoleandmoreattention

4、asitsdevelopmentprovideadditionalopportunitiesinthejobmarket,booststhedevelopmentoflocaleconomyandvitalizesthemarket．Meanwhile，SMEsstillhavemanyproblemsinalongtermsuchasfinanc吨difficultybecauseofthenarrowfinancingchannelsandbeingunderfimded,thusleadingtothede

5、ficienciesofmotiveforceoffm恤erdevelopment．Alongwiththeriseandprogressionofthe‘'over-the-counter'’market(OTC)inChina,therearemorechancesforSMEs’financing．Now,SMEsstarttoconducttransactionsthroughOTCmarketasthenewmethodofraisingcapital．Withthisbackground,thispa

6、perfocusesonbothOTCmarketandtheinfluencingfactorsofSMEs’financing．Throughsystematicallydoingtherelevantliteratereview,OTCmarketandtherangeofSⅣ匝sWereclearlydefinedandpositioned．Inthisdissertation,cross-boarderOTCmarkets(theUSandtheUK)anddomesticOTCmarket(China

7、)wereanalyzedrelativelyandthencompared、Ⅳitlloneanother．Plus，byassessingthecurrentfinancingcircumstancesofChineseSMEsintheOTCmarket'theconclusionwasfinallyachievedthatinChina,theclientactivityneedstobeimprovedandthefinancingvolumesarelimited,whichbothleadtheSM

8、Estofacethedifficultiesofraisingcapitalatpresent．Inthisdissertation,basedonthepreviousresearchesreferringtothistopic，晰tllthecasestudiesofZhongguancun(ZOL)marketand，nanjinEquityExchange(TE