投资者教育与证券市场稳定的传导机制研究_...

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1、૏ܠႁී投资者作为证券市场的重要参与主体，是证券市场赖以生存和持续发展的基础。如何加强投资者教育、服务、监管和保护，对培育合格投资人队伍，推动资本市场改革发展具有重要意义。为了加强业界对此问题的深入思考，分享业内投资者教育一线工作者的宝贵经验，本所近期组织了“3•15我与投资者”征文活动，得到了各会员单位的积极参与以及中国证监会、中国证券业协会、中国证券投资者保护基金公司的大力支持。为了与业界分享本次活动成果，本所对部分获奖文章进行了汇编。汇编文章仅代表作者观点，本所亦不对其真实性、准确性负责。由于时间仓促，难免存在

2、不足之处，敬请谅解。二零零九年三月十二日1目录汇编说明................................................................................1ŌO>ਈ᎖ྙੜଝ༓ᄾᓾᑗ୴ᎹĂॲᇗĂପ਌ਜ਼ۣઐLjࡍೆखᐱ੝ৃᄾᓾཽࣩᇏࡼᒜࣞቶႈఠਜ਼୐ፇ...............................................................................................5大力发展合格投资人队伍的制

3、度性思考和建议平安证券有限责任公司何庆明.................7咱老百姓钱袋里的事儿——也谈投资者教育长江证券股份有限公司舒琳琳...............24全面推行销售适用性评价系统，切实做好投资者教育工作渤海证券股份有限公司李唤工...............34从投资者调查看风险教育东吴证券有限责任公司李寅康徐辑磊邓咸锋...............51从马克思主义哲学角度对投资者教育进行的简单思考山西证券股份有限公司翟彦明张秋安...............74投资者教育之我见宏源证券股份有限

4、公司钱建军...............86证券营业部投资者教育问题探索天源证券经纪有限公司王参合...............9023我国证券市场投资者教育与保护的若干思考和建议厦门证券有限公司危纲..............102ŌP>ᆸᎧᄾᓾᑗࡼ৺ူ........................................................................115“迟到的”投资者教育课中银国际证券有限责任公司吴苹..............117我与老年投资者的故事中国民族证券

5、有限责任公司杨晓燕..............122ŌO>ਈ᎖ྙੜଝ༓ᄾᓾᑗ୴ᎹĂॲᇗĂପ平淡中的转变　਌ਜ਼ۣઐLjࡍೆखᐱ੝ৃᄾᓾཽࣩᇏࡼ宏源证券股份有限公司李诚明..............126股票•风险•结婚ᒜࣞቶႈఠਜ਼୐ፇ联讯证券经纪有限责任公司吴新婷..............128散户厅里盲人的故事国泰君安证券股份有限公司方宇..............132让我怎样感谢你海通证券股份有限公司那力..............136我和张大妈的股市情缘东北证券股份有限公司王浩..............14

6、0一张新股申购提示单引发的纠纷沈阳诚浩证券经纪有限责任公司胡光宇..............14445ࡍೆखᐱ੝ৃᄾᓾཽࣩᇏࡼᒜࣞቶႈఠਜ਼୐ፇ平安证券有限责任公司何庆明ጙĂᒦਪᑺཡှޝᄾᓾᑗࣩᇏᓨౚ自20世纪90年代以来，中国资本市场从诞生至今已有18个春秋。证券市场成为中国经济转轨过程中发展最快、影响最广的领域之一，已经成为全球第一大的新兴证券市场。作为证券发行和交易的证券市场，发行方上市公司和购买方投资者是证券市场的整体双方，其它各方是中介服务机构。合格的上市公司和投资人队伍是证券市场的基石，不仅要培育和发展优秀

7、的上市公司，同时，也要大力培育和发展合格投资人队伍，这是中国证券市场持续、稳定发展的基础。（一）中国证券市场投资者队伍总体分析投资者是证券市场的资金提供者，投资者队伍的稳定是证券市场长期繁荣、稳定的基础。长期以来，中国证券市场一直以中小投资者为主。近年来，随着机构投资者特别是证券投资基金的快速发展，投资者结构有所改善，但总体而言，中国证券市场的投资者结构仍不合理，机构投资者整体规模偏小，发展不平衡。如图表1所示，截至2008年年末，沪深两市A、B股账户总数中，个人投资者账户分别占99.599%和87.674%的绝大比

8、重，基金账户中个人投资者也占99.913%的绝大比重。机构投资者所占比例不足，散户所占比率过高，是我国证券市场投资者结构不合理的突出表现。67近几年来，国内许多学者借鉴西方行为金融学的研究成果，对中机，这使得机构“坐庄”的机会相对较多，股价容易因信息不对称而被国证券投资者的交易行为特征进行了细致分析和实证检验。结果表明，机构投资者等大户操纵。主