基于Credit+Risk+模型的中国债权类资产证券化信用风险计量研究.pdf

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1、基于CreditRisk+模型的中国债权类资产证券化信用风险计量研究学位类型：学术型论文作者：王可善学号：20141101451培养学院：保险学院专业名称：金融学指导教师：白薇副教授2016年5月万方数据CreditRiskQuantitativeStudyofCredit-TypedAsset-BackedSecuritizationinChinaBasedonCreditRisk+Model万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除

2、文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论

3、文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要近年来，资产证券化迎来了诸多重大政策利好，很好地契合了“用好增量、盘活存量”的指导方针。市场上，于2014年迎来增长契机，于2015年迎来爆发式增长，截止目前，增长势头依然强劲。然而，资产证券化业务的蓬勃发展应建立在信用风险防控的基础之上，但国内对资产证券

4、化和信用风险二者的交叉研究较少，滞后于实务界的发展。微观层面上，有效计量信用风险既是证券化产品合理定价的基础，又是判别企业能够出让资产以构建基础资产池进行证券化的前提条件，宏观层面上，计量信用风险能为证券化市场的健康发展保驾护航，因而这一研究具有一定的现实意义。在此背景下，本文选取债权类资产证券化作为着力点，首先对其含义、特征及交易结构进行了分析，对现代分析方法下四类信用风险度量模型进行了比较分析，并结合我国信用基础相对薄弱、信用数据较为缺失的国情对模型进行了适用性分析；其次，在重点介绍CreditRis

5、k+模型的运作原理、构建过程以及信用风险分析手段的基础上，结合一支租金债权类资产证券化产品的基础资产数据来推导出违约损失分布，更进一步地，度量了基础资产的最大可能损失、非预期损失等风险指标，分析了其信用风险分布特征；最后，实证研究的结果表明CreditRisk+模型对我国债权类资产证券化的信用风险计量研究具有有效性和适用性。关键词：信用风险，债权类资产证券化，CreditRisk+模型万方数据AbstractAsset-BackedSecuritization(ABS)whichbenefitsfromm

6、anymajorfavorablepoliciesfitsverywellto“makegooduseofincrementalandrevitalizethestock”.Echowithit,securitizationmarketusheredingrowthopportunitiesin2014,andthengrewexplosivelyin2015.Growthmomentumremainsstronguptonow.TheexplosivedevelopmentofABSshouldbeun

7、dercontrolforitscreditrisk.However,domesticcrossoverstudyforABSandcreditriskisnotonlyinsufficientbutalsooutoftouchofrealpractice.Onthemicrolevel,effectivecreditriskmeasurementisthebasisofreasonablepricingforsecuritizedproducts,andalsothecertificationofthe

8、enterprisewhocansellassetstobuildaspecifiedpoolofunderlyingassetswhichisthepreconditiontoissueABS.Onthemacrolevel,itcanprotectthehealthydevelopmentofthesecuritizationmarketwhichgivesthisstudypracticalsignificance.In