电力债权资产证券化及其风险管理的研究

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1、维普资讯http://www.cqvip.com第18卷第2期电力技术经济V01．18N0．22006年4月IlectricPowerTechnologlcF．cooamlcsApr．2006文章编号：1008一I682(2006)02—0050—05电力债权资产证券化及其风险管理的研究黄健柏，陈珊一。，扶缚龙’(1．中南大学商学院，湖南长沙410083；2．中国华能集团公司．北京100088~StudyonSecuritizationofPowerCreditor’AssetsandRiskManagementHUANGJian-bo，CHENShun—yiandFUFu·l

2、ong(BusinessSchotl【1fMiddle-St)u~emUniversity．ChangshaHunan410083；ChinaHuanengGmup．BeijingIC~X)88)Abstract：assetssecuritizationfinancingisakindofdirectfinancingthathasadvantagesoverotherkindsoffinancingmodels．Writerispointedoutthatthesecudtizationofpowerutilities’creditorassetsisaleffectivea

3、pproachtosolvelargeamountofreceivablesthatexistsinpowerutilities．Electricitychargehandlingsecuritiesissuggestedasanewsolutiontotheproblemofreceivables．Theideael’powerinsuranceisinWoducedandtheobject，propertyandoperationmechanismofpowerinsuranceaswellasinsuranceconditionsofpowercreditor’sasse

4、tsalea

5、soanalyzedandabasicpowerinsurancemodelisputforwardinthepaper．Keywords：asselssecuritization；riskmanagement；electdcitycharge；insuranceofpowercreditor’fight渊研的四个省份累计发生的电费欠赞就已经达到r近l问题的提fII44亿。刘2002年．原周家电力公司累积的电力欠赞电赞应收款问题Fh来已久。为丁追收电赞应收己达283亿元。其中三年期以上的lO4亿元⋯．沉积为巨款，电力公司的基层企、一直在保障安全供电和维护额的电力债

6、权资产这表明．如果全部计提坏账的社会稳定的前提F进行r多方面的尝试和努力，如话，国电公司系统应该是亏损的!因此，电赞欠费是悬停电警告、延迟交付步、通过政府渊等等。但是在电力行业头顶的达摩克利斯之剑。如何解决这个多收效甚微不仅}乏年穆l火的电费没有收叫．新的欠费年顽症，笔者认为，电力应收账款资产证券化是解决却呈现出增多的趋势．对各电力企业的经营造成了很这一问题的一个新思路大的风险据2()02年的一份目研报告显示，在全困所收稿日期：2003-12'-o2。作者简介：黄健柏(1954一)，，救授博．I生导师．现在一扣南太学商学院工作，研究领域为企业理论、产业经济学企业管理[=I维普资

7、讯http://www.cqvip.com燃缱第2期黄健柏等：电力债权资产证券化及其风险管理的研究．中信贷资产证券化，主要指银行的贷款或者企业的应2相关研究文献的简单回顾收账款经过重组形成资产池(poo1)，并以此为基础发行戈于电费应收款的研究，一直受到电力工作者的证券。这也就是本文所要研究讨论的主要内容。在美关注。顾伟国、徐莉通过对具有典型意义的四个省份国，资产支持证券(ABs)最普遍的形式之一是过手证券的电费欠费的实地调研，针对当前公众对电力体制改(pass—through—securities)f。虽然我国目前金融业的发展革的片面理解，指出电费欠费是导致电力行业亏损的水平

8、还不高，但这并不妨碍我们借鉴美国过手证券的潜在诱因。许多电力专家提出许多解决方案，例如：原理，根据我国国情设计一个将电费应收账款转换为全面推行质押手段；建立信用等级制度：对用电户实电费过手证券(Electri—calDuePass—throughSecurities，简行严格监督和优惠电价双管齐下的政策等IlI8l。大量应称为DPS)而成为可交易和流通的金融工具。与优良的收账款的仔在给企业的正常经营带来困难。在通过企贷款债权资产相比较，电费应收款的风险大于前者，业内部途径外，许多专家学者也试