利用融资型股票分级基金折溢价套利的交易策略研究.pdf

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1、利用融资型股票分级基金折溢价套利的交易策略研究学位类型：专业学位论文作者：卢双剑学号：20141810208培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：王兴春2016年3月万方数据ArbitrageInvestmentStrategyforGradingFunds万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全

2、意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其他方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库进行检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。

3、特此声明。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要分级基金是一种结构型基金，它通过将普通的指数型基金拆分为优先份额和进取份额，再将这两类份额分别在交易所上市来进行交易。优先份额只获取约定的固定收益，剩余的收益则分配给进取份额。其实质是进取份额向优先份额进行融资并保证优先份额的固定收益，在此基础上进取份额获得因杠杆作用而取得的额外收益或承担因杠杆作用而遭受的损失。本文首先通过简要描述三代分级基金的发展历史，并系统介绍分级基金的产品结构，对分级基金进行了详细的说明。然后本文介绍了分级基金的三类基本套利策略，这三类套利策略分别是：配对转换

4、套利策略、期现套利策略和份额折算套利策略。在此基础上，本文最后阐述了分级基金的配对套利策略。本文利用统计套利的配对交易方法，在持有分级基金份额的条件下，将配对交易的套利策略应用于分级基金，以期望实现分级基金的无风险套利。本文系统地介绍了配对交易策略在选择样本、确定套利规则、相关性分析、协整检验以及策略风险评价等方面的详细过程，并根据市场数据对策略的效果进行了实证检验。结果表明，通过配对交易的套利投资策略，投资者可以获取超额收益。关键词：分级基金，套利策略，配对交易万方数据AbstractGradingfundisastructuredfund.

5、Throughtheclassificationtechnology,gradingfundseparatesthebasicsharesofanormalfundintodifferentsub-shares.Therearetwodifferentkindsofsub-shares,whicharecalledsub-shareAandsub-shareBrespectively.Sub-shareAandsub-shareBarewithdifferentexpectedbenefitsandrisks,sothattheycanmeet

6、themorepreciseinvestmentneedsofdifferentinvestors.Firstly,thisarticlewillsystematicallyintroducethedevelopmentofgradingfundsaswellastheirinnovativefeatures,whichincludethestructuraldesignofgradingfunds,theincomecharacteristicsofdifferentsharesofgradingfunds,theleverageofsub-

7、shareB,thespecialpairingconversionmechanismandtranslationmechanismofgradingfunds.Onthisbasis,thisarticlewillintroducethreebasiccommonlyusedtypesofarbitrageinvestmentstrategiesofgradingfunds.Thesethreearbitrageinvestmentstrategiesareconvertiblearbitragestrategy,stockindexfutu

8、resarbitragestrategyandshareconversionarbitragestrategy.Ultimately,thisarti