分级基金的投资策略与套利研究.pdf

《分级基金的投资策略与套利研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分级基金的投资策略与套利研究学位类型：专业学位培养单位：国际商学院专业名称：工商管理硕士作者：文浩学号：20131391679指导教师：王玉荣教授论文日期：二〇一六年三月-1-万方数据TheResearchOntheInvestmentStrategyandArbitrageofStructuredfunds.-2-万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果.除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果.对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的

2、个人和集体，均已在文中以明确方式标明.本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担.特此声明学位论文作者签名：年月日-3-万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入

3、相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定.学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日-4-万方数据摘要分级基金自2007年进入公众的视野，已经从最初的几十亿规模蓬勃发展到峰值为5000亿元的庞大规模，他的模式并没有在投资理念和投资方式上进行创新，而是可以粗略的表达为指数与杠杆效应的混合体，将基金分解为适合不同风险承受能力投资者的子基金。在这8年的成长中，分级基金衍生出很多不同种类的衍生产品，例如双高分级，转债分级，多空分级等等，在我国各种金融工具不足的情况下增添了重要的力量。但是随着2015年中国A股的宽幅震荡，我国金融体系的不完善暴

4、露了众多的风险，很多投资者并不了解分级基金导致造成了巨亏，并把愤怒转嫁到基金公司以及监管机构，最后在2015年下半年分级基金停发了，何时征途再启，我们试目以待。本文首先回顾了分级基金的历史，再仔细研究了基本的结构特征和众多指标，并从理论上对分级基金各个投资策略和套利策略进行研究，挖掘进行投资时所需要注意的风险，最后对股指期货的套利策略进行实证研究。最终发现：这种套利的预期年化收益率、最大回撤、夏普比率等指标都较好，投资者可以依此建立套利的模型从而进行投资。随着使用这种套利策略的人越来越多，可能投资者并不容易能用这种策略获得较好的回报。同时也对

5、比了上交所和深交所的交易模式。对于在套利时需要注意的风险，本文也给出了以下需要注意的风险点：涨跌停、流动性风险。本文的创新在与结合最新市场上的情况进行多维度分析，力求建立真实交易场景并得出具有可行性的投资策略。不足之处在于没有结合海外的金融工具进行研究，在进行实证研究时没有选取更高频次以及更高时间跨度的数据进行研究和分析，对于市场上较热的轮动也没有考虑。关键字：分级基金，投资策略，套利，风险-5-万方数据AbstractStructuredFundshavebeenboomingfrombillionsofscaletothesizeofth

6、epeakto500billionyuansince2007.Itsmodeldon’tinnovateoninvestmentideasandways,butcanberoughlydefinedasthehybridofindexandleverageeffect.Thefundisdecomposedintodifferentfundsfortheinvestorswhohasdifferentabilityforbearingrisk.Intheeightyearsofgrowth,structuredfundhasalotofder

7、ivatives,suchaslong-shortstructuredfund,doublehighstructurefund,convertiblebondstructuredfund,etc.Itaddsimportantforceforfinancialinstrumentinourcountry.However,in2015,theequitymarketinchinahasthehugevolatility.Theimperfectofourcountry‘sfinancialsystemhasexposedmanyrisk.Man

8、yinvestordonotfullyunderstandtheessentialofthestructuredfund,whosufferedthehugelos