上市公司股权激励与公司业绩相关性的研究.pdf

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1、上市公司股权激励与公司业绩相关性的研究学位类型：专业学位论文作者：华颖学号：20141960869培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：张建平教授2016年5月万方数据StudyonRelationshipbetweenStock-basedlncentiveCompensationandCorporatePerformance万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研

2、究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论

3、文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要现代企业所有权与控制权的分离产生了委托代理问题。股权激励机制是解决委托代理问题的重要途径，在西方国家得到了广泛的应用。近年来，特别是2006年股权分置改革之后，委托代理问题逐渐成为我国公司治理问题的焦点。为此，我国上市公司纷纷提出股权激励计划。由于市场环境、制度背景和公司治理结构不同于西方发达国家，我国上市公司在借鉴其经验对管理层实施股权激励时，能否达到激励管理层、提高公司业绩的效果，现有研究未能达成一致意见。另外，在实施股权激励

4、过程中是否又会存在管理层为满足自身利益舞弊的现象也值得去进一步探讨。针对上述问题，本文试图以现有的研究为基础，拟选取2006年至2013年间实施3至5年期股权激励的A股上市公司为研究样本，按照股权性质将其分为国有控股上市公司和民营控股上市公司，其中民营控股上市公司又进一步划分为大股东绝对控股民营上市公司和大股东相对控股民营上市公司两种，分别探讨不同股权类型、不同股权结构的上市公司股权实施股权激励的效果并根据研究结论提出相关建议和对策。本文研究表明：国有控股上市公司实施股权激励公告当年的业绩水平下降，而实施后第一年的业绩水平有明显上升，之后年度又

5、有所下降，种种迹象表明管理层舞弊现象的存在；民营控股上市公司从业绩来看并无管理层舞弊的迹象，其中大股东绝对控股的民营上市公司实施股权激励后的效果不佳，而大股东相对控股的民营上市公司实施股权激励对公司业绩有明显提升作用。关键词：股权激励，股权性质，股权结构，业绩I万方数据AbstractSeparationofownershipandcontrolrightinmodernenterprisecreatesprinciple-agentproblems.Equityincentivemechanismwhichisanimportantappro

6、achtosolvetheprincipal-agentproblem,hasbeenwidelyusedinwesterncountriesinrecentyears.Principal-agentproblemsgraduallybecomethefocusofcorporategovernanceissuesinourcountry,especiallyafterthereformofnon-tradablesharesin2006.Forthispurpose,manylistedcompaniesinChinacapitalmarke

7、tpushedoutstockincentiveplan.BecausetherearemanydifferencesbetweenChinaandwesterndevelopedcountries,suchasmarketingenvironment,systembackgroundandcorporategovernancestructure,whenwewanttodrawlessonstoincentivethemanagement,weneedtoknowwhethercanachievethedesiredeffectornot.T

8、hecurrentresearchhasfailedtocometoanagreement.Otherwise,intheimplementation