股权激励、高管收入与上市公司业绩.pdf

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1、论文编号__________________________对外经济贸易大学UniversityofInternationalBusinessandEconomics毕业论文股权激励、高管收入与上市公司业绩学位类型：学术型论文作者：孙一文学号：20141101937培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：屈满学副教授2016年5月万方数据StockOptionIncentive、SeniorManagementIncomeandListingCorporationperformanceI万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究

2、工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日II万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关

3、部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日III万方数据摘要股权激励被认为是经营权与所有权相分离的重要手段。西方国家实施股权激励办法较为广泛，其目的是促使管理者与经营者利益趋同，是一种通过降低公司代理成本，来实现公司利润最大化的有效手段。我国实施股权激励时间相对较晚，自2006年证监会发布《上市公司股权激励管理办法》起，开始实施了股权激励。由于上市公司纷纷启用股权激励办法，相关政策出台并逐步趋向成熟，股权激励成为上市公司重要的应用手段。基

4、于前人的研究成果本文主要提出三个问题：1.实施股权激励前后公司业绩变化是怎样的？2.在实践中，股权激励是否与公司业绩真的相关？3.高管收入与公司业绩是否有直接的联系？为了解决以上问题本文选取了2009-2014年我国564家实施股权激励的上市公司作为样本数据，并通过倍差法、多元回归分析法对我国上市公司股权激励实施效果进行研究分析。实证结果表明股权激励对公司业绩具有正面影响，但并不显著。这说明股权激励办法仍存在一些问题有待解决，本文对研究结果不显著性从激励办法、公司内部控制和市场监控角度进行总结分析，并对我国股权激励实施办法提出了一些建议。关键词：股权激励，公司业绩，高管收入IV万方

5、数据AbstractThestockoptionincentiveisregardedasanimportantmeasuretoseparatetherightofmanagementandownership.Thestockoptionincentiveiswidelyusedinthewesterncountries,whichcanrealizeconvergenceofinterestsbetweenthemanagementandtheoperator,anditcanalsoreducethecorporateagencycost,whichisaneffective

6、measuretorealizemaximalcompanyprofits.Chinawasrelativelylateinimplementingthestockoptionincentive,andthestockoptionincentivehasbeenimplementedsincetheCSRC(ChinaSecuritiesRegulatoryCommission)issuedAdministrationofStockOptionIncentiveforListedCompaniesin2006.Becausethelistedcompanieshavesuccess

7、ivelyusedthestockoptionincentivemethod,relatedpolicieshavebeenintroduced,whichhavealsograduallybecomemoremature.Basedonthecomparativeanalysisofpreviousstudies,weproposedthreequestions:1.Whatisthechangeofthecompany'sperformancebeforeanda