利率挂钩型产品的定价研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：经济学硕士学位论文利率挂钩型产品的定价研究硕士研究生：李然指导教师：孙伟教授学科、专业：金融学论文主审人：吕彦昭副教授哈尔滨工程大学2013年6月分类号：密级：UDC：编号：经济学硕士学位论文利率挂钩型产品的定价研究硕士研究生：李然指导教师：孙伟教授学位级别：经济学硕士学科、专业：金融学所在单位：经济管理学院论文提交日期：2013年4月论文答辩日期：2013年6月学位授予单位：哈尔滨工程大学ClassifiedIndex:U.D.C:ADissertationfortheDegreeofM.Eco.ResearchonthePricingofInt

2、erestRateLinkedStructuredProductCandidate:LiRanSupervisor:Prof.SunWeiAcademicDegreeAppliedfor:MasterofEconomicsSpecialty:FinanceandBankingDateofSubmission:April.2013DateofOralExamination:June.2013University:HarbinEngineeringUniversity哈尔滨工程大学学位论文原创性声明本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独立完成的。有关观点、

3、方法、数据和文献的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。除文中已注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者（签字）：日期：年月日哈尔滨工程大学学位论文授权使用声明本人完全了解学校保护知识产权的有关规定，即研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权属于哈尔滨工程大学。哈尔滨工程大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件。本人允许哈尔滨工程大学将论文的部分或全部内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位

4、论文，可以公布论文的全部内容。同时本人保证毕业后结合学位论文研究课题再撰写的论文一律注明作者第一署名单位为哈尔滨工程大学。涉密学位论文待解密后适用本声明。本论文（□在授予学位后即可□在授予学位12个月后□解密后）由哈尔滨工程大学送交有关部门进行保存、汇编等。作者（签字）：导师（签字）：日期：年月日年月日利率挂钩型产品的定价研究摘要结构性产品产生于低利率的经济环境下，是一种结合了固定收益证券和衍生工具的新型金融产品。此类产品同时具有较高收益和相对较低风险的特质，因此自从我国出现以来就备受发行者与投资者的关注，结构性产品的吸引力还在于其合约的弹性，可以经过金融工程的专业设计针对市

5、场行情与不同的投资者特性而量身定做。本文在分析现有文献的基础上，针对结构性产品中极具代表性的一类——利率挂钩型产品作为研究对象进行研究。利用BGM法确定远期利率，通过蒙特卡罗模拟确定产品的价值，并进行敏感性分析、分析利率与波动率对产品价格水平的影响情况。实证结果表明，对投资者来说样本产品是溢价发行的，投资者不能直接从产品的购买中获得预期收益，但是如果预期利率会持续走低，可以购买以防范风险。对发行商来说样本产品在发行之日起就已经是获益的，并且未来所锁定支付的利息也比到期日的即期利率要低，这对发行商是比较有利的。此外还对我国发展利率挂钩型产品提出了意见与建议。关键词：结构性产品；

6、利率挂钩；定价；敏感性分析；远期利率；蒙特卡罗模拟利率挂钩型产品的定价研究AbstractStructuredproductswerebornintheeconomicenvironmentoflowinterestrates;itisanewfinancialproductthatcombinesfixedincomesecuritiesandderivatives.Suchproductshavethecharacteristicsofhigheryieldandrelativelylowerrisks.Ithastakenissuersandinvestors’atte

7、ntionsinceitappears.Structuredproducts’attractionalsoliesintheflexibilityofitscontract.Productscouldbedesignedtailoredbyprofessionalfinancialengineeringaccordingtodifferentinvestor’sprofilesinthemarket.Basedontheanalysisoftheexistingliterature,Thehighlyr