军工企业资本结构优化研究

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1、分类号⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯UDC．．．．．．．．⋯．．．．．．．．．．⋯．．．．密级⋯公⋯开⋯⋯Z参庐夕擎硕士研究生学位论文军工企业资本结构优化研究申请人：学号：培养单位：学科专业I研究方向：指导教师：完成日期：刘妍2100799经济与工商管理学院会计学财务信息化管理龙云飞副教授2013年2月28日一燃蛾必iiiiiiiiiiiiiiiii嗣iiiiiiii高i宣iiiiiiiVao^^西石1弓’中文摘要军工企业不仅对于国防安全有重要意义，同时它也是整个国民经济的重要组成部分。所以对我国军工企业发展状况的研究就显得

2、十分重要。军工企业对资本的需求巨大，但～直以来我国军工企业的运营却处于资金短缺的境地。这是由于军工企业是一类特殊的企业，主要的特点就是其资本的政治色彩浓厚，长期依赖国家的财政资金支持，不吸收或很难引入社会投资者的资金，加上当前受金融危机的影响，使得军工企业的发展举步维艰。那么什么样的资本结构才会有助于军工企业的价值达到最大?又有哪些因素影响军工企业的资本结构?如何找到最优资本结构?这一系列问题对军工企业的发展有着至关重要的影响。本文首先在系统的介绍了资本结构相关理论之后，对军工企业的特点进行了简单的介绍，分析

3、了我国军工企业资本结构的特点以及融资方式的选择。并对军工企业的资本结构与影响资本结构的因素进行了实证研究，该文在前辈学者关于资本结构影响因素研究的基础上，并结合军工企业的特点，通过收集从2009-2011年共40家军工上市公司的数据，继而采取描述性和多元回归模型分析。既从微观的角度对盈利能力、流动性、投资、成长能力等与军工上市公司资产负债率的关系进行了实证分析。又从宏观的角度对经济发展水平、国防支出水平与资本结构的关系进行了实证研究。进而有针对性地提出优化我国军工企业资本结构的对策，以利于我国军工企业健康有序

4、的发展。关键词：军工企业；上市公司；资本结构黑龙江大学硕士学位论文AbstractThemilitaryenterprisesnotonlyplayanimportantroleinthenationalsecurity,butalsohaveasignificantroleinChina'seconomicdevelopment．Everymilitaryindustryintheworldisstrategicsignificance．Therefore，wemustresearchthedevelopm

5、entofmilitaryenterprises,becauseitisveryimportant．Militaryindustryhashugedemandforcapital．Theuniqueattributesofthemilitaryleedtothesourceofthecapital’Spoliticalcapitalisnotsafe．Andothersocialcapitalisdifficulttoenter．Thisresultinthelackofmilitaryenterprises

6、inChina'scapitalsupply,andthefinancialcrisishasbadinfluenceonthedevelopmentofmilitaryenterprises．Whichcapitalstructurewillmaxi／Rizethevalueoftheenterprise?Whatwecalldotoprotecttheinterestsofshareholders?Whatfactorsdoaffectthecapitalstructureoftheenterprise?

7、Howtofindtheoptimalcapitalstructure?Theseareimportantpracticalsignificancestogettingoutofthetrouble．Inthispaper,firstofall，wehaveretrospectivestudyoftheexistingcapitalstructuretheory．AnditintroducethecharacteristicsofmilitaryenterprisesandanalysisofChinesem

8、ilitaryenterprisesfinancingoptions．Secondly,itresearchthecapitalstructureandinfluencingfactorsofthemilitaryenterprises．Accordingtothefactorsofcapitalstructureofthemilitarycompanies，throughthecollection