cmzy资本结构优化研究

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1、学校代码10530学号201510040379分类号F275密级公开硕士学位论文CMZY资本结构优化研究学位申请人陈嘉翼指导教师龙文魁学院名称商学院学科专业会计专硕研究方向公司财务与治理二零一八年六月十五日ResearchonCMZYcapitalstructureoptimizationCandidateJiayiChenSupervisorProfessorLongWenkuiCollegeBusinessCollegeProgramMPAccSpecializationCorporateFinanceandGovernanceDegreeMasterUniversityX

2、iangtanUniversityDateJune,15th,2018摘要资本既对现在企业的生产经营有着不可忽视的作用，也是现代企业的发展不可或缺的资源，尤其是在企业融资的过程中，扮演着极其重要的角色。当一个企业拥有合理的公司资本结构时，就能够实现以更低的成本创造更高的利润，同时也能使公司市场价值增加，企业行为更加规范。企业资本结构优化是现代财务管理中的核心理论之一，企业要想更好地生存和发展，在进行筹资决策时，就必须将资本结构优化作为核心。良好的资本结构能够帮助企业实现价值最大化的目标，提高公司的融资决策效率，同时影响着公司的治理结构。在目前的市场环境之下，造纸行业面临侧供给结

3、构改革，对产能落后的企业的舍弃以及对环保政策的要求日益严格，使得许多中小企业不得不退出市场，这能够很好地加强行业的集中程度，有利于规范行业竞争，进而促使形成优良的行业循环、促进行业复苏。造纸业企业作为资金密集型企业，对资金需求较高，如何做出正确的筹资决策计划，合理的资本结构，对公司的可持续发展具有不可或缺的作用。因此，本文通过对资本结构进行优化设计，对公司的持续发展具有重大意义，同时也能为其他同类型公司起到一定的借鉴性作用。本文将选取造纸业CMZY公司作为研究对象，在资本结构的理论基础上以公司作为案例分析的对象。首先说明了CMZY的发展情况、公司的经营状况以及公司的财务现状，接

4、着运用理论分析法与案例分析法相结合，对公司的资产负债率、负债结构现状、股权结构现状进行纵向分析，并与同行业优秀的公司进行横向比较，从而分析得出CMZY公司的资本结构存在负债结构不合理，筹资途径比较匮乏、股权分散等问题以及由此可能引起的结果，然后分析了资本结构现状形成的原因，最后结合公司的内外部环境影响因素确定公司的最优资本结构区间，为公司的资本结构调整和优化提供相应策略和具体的优化途径。关键词：资本结构；造纸业IAbstractAsanindispensableresourceinthesurvivalanddevelopmentofmodernenterprises,capi

5、talplaysanimportantroleintheprocessofenterprisefinancing.Reasonableenterprisecapitalstructurecanmaketheenterprisereducecostandincreaseprofits,aswellaspromotingthestandardizationoftheenterprisebehavior,increasingthemarketvalueoftheenterprise.Enterprisecapitalstructureoptimization,oneofthecore

6、theoriesinmodernfinancialmanagement,relatestothesurvivalanddevelopmentofenterprises.Goodcapitalstructurecanhelpenterprisesachievethegoalofvaluemaximization,improvetheefficiencyoffinancingdecision-making,andinfluencethecorporategovernancestructure.Underthecurrentmarketenvironment,thepaperindu

7、stryisfacingsidesupplystructuralreforms,abandonofbackwardproductioncapacityofenterprisesandtheincreasinglystrictenvironmentalpolicies.Manysmallandmedium-sizedenterpriseshavetoexitthemarket,soitcaneffectivelyenhancetheintensityoftheindustry.Itiscond