股票发行申请被否公司

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1、工作心得股票发行申请被否公司情况分析文/冯小树深交所发审监管部新老划断以来，截至2007年4有按照首次公开发行股票并上市申月30日，证监会第八届发审委共审请文件以及招股说明书准则的要求核首发申请110家，通过了89家，披露有关信息，包括不清楚、不确整体通过率为80%，被否21家。根定及前后矛盾。申请人应注意申请据预披露情况分析，这些被否公司文件以及招股说明书准则是对信息普遍存在信息披露质量差、行业竞披露的最低要求，对于影响投资决争激烈、缺乏竞争优势等因素，具策有重大影响的信息，无论准则是体情况见表1。否有明确规定，均应披露

2、。表1：被否公司原因序号被否原因公司家数1信息披露××化工、××科技、××石油、8××食品、××通信等2行业竞争激烈，××电子、××电气、××股份、7盈利能力差××物流等3独立性××通信、××石油、××股份、6××电器、××信息等4募集资金××股份、××科技等45国有企业改制2××港、××数据为民营企业6违法违规××科技、××电气27申报时机××地产、××食品2下面详细分析公司被否的主要1．信息披露不清楚原因，实际上公司被否是多种因素例1：某公司从事医药中间体交织在一起的。生产与销售，其中募投项目的技术在与其他公司签订保密

3、协议的基础一、发行申请被否的主要上由其他公司无偿提供，且生产的原因产品全部提供给该公司，但没有签（一）信息披露质量较差，没定包销协议。该公司以保密为由深交所2007年5月39工作心得没有提供有关协议，也未申请豁免可能不太熟，在发审会陈述时否认说明与同行业相比其竞争优势及核（招股书准则第五条）。招股书对存在职工持股会情况，认为招股书心竞争力。行业竞争情况、申请人行业地位的写错了，委员无法判断公司股东的2．公司所处行业竞争激烈，产分析比较所选取的比对标准和对象真实情况。成品的价格大幅度下降缺乏合理性，对工业制造、贸易的（二）公

4、司所处行业竞争激烈例6：某公司主要产品的销售对分部信息披露不完整、不充分，土（主要是制造业）。这类公司一般象为电子整机厂家，下游行业是典地取得情况与附件的内容不一致。处于产业链的末端，微小的经济波型的充分竞争行业，周期性波动较2．信息披露存在不确定动将对公司造成重大的影响，且低大，主要产品近年来价格下降幅度例2：某公司原材料采购以及产成本的竞争和过剩的生产力将会消较大，今后仍将呈下降趋势。品销售的集中度高，存货余额非常耗掉公司所有的资源。（三）公司独立性是股票公开大，最近一年及一期占主营收入比1．公司所处行业竞争激烈，原发

5、行的最基本条件，是影响企业持例分别为75%、149%，但存货价材料大幅度上涨续盈利能力的最核心因素。如果公值高的具体情况没有披露清楚，带例4：某公司从事的行业竞争激司在独立性上存在瑕疵，很难通过来一些不确定性因素。烈，公司所用原材料铜价大幅度涨发行审核。进一步研究我们发现，3．信息披露前后矛盾价，毛利率持续下降。独立性分为两类：一是对内独立性例3：某公司持股4.8%股东的例5：某公司行业产能过剩，市不够，这是由于改制不彻底造成股东是职工持股会，招股书进行了场竞争激烈。公司的基础材料以及的，表现为对主要股东的依赖，可披露。但

6、公司负责人对该股东情况零配件价格大幅度上涨，公司未能以通过资产重组解决；二是对外独40深交所2007年5月工作心得立性不够，这是由于公司的业务决定产工艺条件，容易泄密，公司募集资次发生环保事故，造成环境污染，的，表现为在技术或业务上对其他公金项目的技术主要来源于从竞争对手其中有两次受到相关部门的处罚。司的依赖，这方面比较难解决，只能引进的技术人员，该技术能否在大批例15：某公司在报告期内存在通过增强公司的实力，减少公司对单量生产中应用存在不确定性。税收违法被处罚的情况。一客户或供应商的依赖来解决，同时（五）国有企业改制为民

7、营企（七）申报时机应加强公司的信息披露。业过程中存在国有资产以低于净资例16：某公司发行申请文件审1．公司业务或销售对集团公司产价格或评估的净资产转让、未履核时，募集资金已基本使用完毕，的严重依赖行法定程序以及存在内部人控制等没有发行新股的必要性。例7：某公司是其集团实行主辅不规范行为。例17：某公司2003-2005年营分离改制设立的，主要业务是为集例12：某公司由国有企业改制业利润分别为235、605、6073万团提供配套的技术服务，为集团公设立，基准日的账面净资产为6899元，分别增长157%、903%；利润司提供服

8、务的收入约占60%左右。万元，评估的净资产为4645万元；总额分别为292、993、7110万元，2．公司技术上对其他公司的严在此基础上又调整为2857万元，调分别增长240%、616%；净利润分重依赖减1788万元，并按照净资产评估值别为192、796、6713万元，分别增例8：公司主导产品是基于国外