中小板上市公司再融资绩效问题研究

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1、工商管理硕士学位工论文商管理硕士中小板上市公司再融资绩效问题研究谭鸿祥中小板上谭鸿祥市公司再融资绩效问题研究2013二〇一三年十一月分类号密级UDC工商管理硕士学位论文中小板上市公司再融资绩效问题研究谭鸿祥学科专业工商管理硕士指导教师王林荫副教授论文答辩日期2013年11月24日学位授予日期答辩委员会主席黄绥彪教授广西大学学位论文原创性和使用授权声明本人声明所呈交的论文，是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除已特别加以标注和致谢的地方外，论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得广西大学或其它单位的学位而使用过的材料。与我

2、一同工作的同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属广西大学。本人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权，即：学校有权保存并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。本学位论文属于：□保密，在年解密后适用授权。不保密。(请在以上相应方框内打“√”)论文作者签名：日期：指导教师签名：日期作者联系电话：13978826576电子邮箱：tanhxcn@sina.

3、com中小板上市公司再融资绩效问题研究摘要随着我国A股市场存量上市公司的增多，逐步出现了再融资规模超过IPO规模的情况，由于我国上市公司一直以来都偏好于股权再融资，这种融资行为也被广大投资者诟病为“圈钱行为”，因此研究上市公司再融资的绩效问题有助于厘清上市公司的再融资行为，对优化资本市场资源配置功能有着重要意义。本文首先对当前国内外的研究现状进行了梳理，接着对相关理论进行了综述，然后选取2006-2010年之间进行再融资的中小板上市公司为研究样本，构建了绩效衡量的指标体系，从融资迫切性、再融资后的成长效应和股东财富效应等方面对上市公司再融资后的绩效进行了统计分析。分析结果

4、表明，2006-2010年进行了再融资的中小板上市公司，融资迫切性并不明显，存在股权融资冲动驱动的可能，再融资后容易出现“增收不增利”现象，但其再融资后，股价基本都能在较长时期内跑赢市场，股东财富效应有所显现。最后本文对投资者在制定投资决策以及监管部门对再融资的审核监管时提出了建议。关键词：中小板上市公司；再融资；绩效；研究IListedcompaniesofSMEBoardempiricalstudyontherefinancingperformanceproblemABSTRACTAsChina'sA-sharelistedcompaniesinthestockmar

5、ketincreased,thegradualemergenceofarefinancingfacilityovertheIPOsituation,buthasalwaysbeenChina'slistedcompaniesprefertoequityrefinancing,thisfinancingbehaviorhasalsobeencriticizedbythemajorityofinvestorsto"misappropriatingact",sotheresearchperformanceoflistedcompaniestorefinancehelpsclar

6、ifyissuesrefinancingoflistedcompaniesbehavior,optimizeresourceallocationfunctionofthecapitalmarkethasimportantsignificance.Firstly,thecurrentresearchstatusofthesort,followedbyadescriptionoftherelevanttheoryanalysis,andthenselectbetween2006-2010refinancingsmallplateslistedcompaniesassample

7、stoconstructtheindexsystemofperformancemeasurement,urgencyfromfinancing,refinancinggrowthaftereffectsandotheraspectsofshareholderwealtheffectsoftherefinancingoflistedcompaniesaftertheperformanceisanalyzed.Empiricalresultsshow,2006-2010wererefinancedsmallplateslisted