上市公司投资行为影响因素研究--以汽车行业为例

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1、学校代码：10327学号：MG11004071硕士学位论文上市公司投资行为影响因素研究——以汽车行业为例院系：会计学院专业：会计学研究方向：会计理论与实务姓名：钟慧洁指导教师：王开田教授完成日期：2013年4月答辩日期：2013年6月TheStudyontheInfluencingFactorsoftheInvestmentBehaviorofListedCompany-----------BasedontheAutomobileIndustriesADissertationSubmittedtoNanjingUniver

2、sityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYZhongHuijieSupervisedbyAssociateProfessorWangKaitianSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsMay2013学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。

3、其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：日期：学位论文使用授权声明本人完全了解南京财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规定。作者签名：导师签名：日期：摘要汽车行业是我国经济发展的支柱产业，其投资行为和效率问题至关重要。自2002年起，汽车工业企业普遍存在投资上升趋势，对汽车行业是否过度投资的争议存在至今。是什么原因导致了这种

4、投资状况？企业投资行为的影响因素有哪些？各企业是否存在内部效率偏低行为？这种低效率行为是过度投资还是投资不足？应该如何规避这种低效率行为而使汽车企业的投资趋于理性化？这些正是本文要解决的问题。本文共分为五个部分，第一部分为绪论部分，主要介绍本文的研究背景、基本概念界定、研究意义和方法。第二部分为文献回顾，首先阐述了与投资行为相关的两个理论基础——委托代理理论和信息不对称理论，然后介绍以往学者对投资行为影响因素的研究结论。第三部分首先简略介绍了汽车行业的投资方式及国内外对汽车行业的投资概况，然后详细分析影响汽车行业投资行为的

5、宏观因素和微观因素。第四部分以2009—2011年在深沪交易的A股汽车行业上市公司为样本，按照一定的标准进行筛选后，得到220家公司作为研究样本。通过实证的方式分析得出了影响汽车行业投资行为的显著因素，发现汽车行业存在的问题，并利用Richardson的投资效率方法以及对应先投资行为的显著因素的综合分析，得出汽车行业可能存在过度投资的现象。第五部分结合实证研究的结果，最后提出了完善经理人市场、加强对管理者的监管、建立合理的薪酬机制等公司治理机制、完善资本市场、健全信息披露机制等对策建议，以期有效规避汽车制造企业投资的非效率

6、投资行为，推动投资的理性化和效率化发展。本文的创新之处在于：本文从汽车行业角度考察投资行为的影响因素，可以为汽车行业投资行为的规范提供良好的建议，而且以往学者都是通过单因素对投资行为的影响分析得出一定的结论，本文将影响投资行为的因素结合起来建立模型，探讨其对投资行为的综合影响。关键字：汽车行业；投资行为；投资效率IABSTRACTAutomobilemanufacturingispillarindustryofChinadevelopment,itsinvestmentbehaviorandinvestmenteffici

7、encyisimportanttoChina’seconomy.Inrecentyearsautomobileindustryincreasedthescaleofinvestment,manyscholarthinkthatover-investmentisexistedinthisindustry.Whyitsinvestmentincreased?whataretheimpactfactorsoftheirbehavior?Whethereachcorporateexistlowefficiencybehaviorw

8、ithintheindustry?Thelowefficiencybehaviorisover-investmentorunder-investment?Howtoavoidthislowefficiencybehaviortomakethismanufacturers’investmenttendst