creditmetrics模型下组合信用风险应用与改进研究

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1、风险管理lRISKMANAGEMENTCreditMetrics模型下组合信用风险应用与改进研究天津科技大学肖杰杜子平20世纪9O年代初，j．P．Morgan公司与美洲银行、KMV公司、瑞士块。另外还有风险敞口和相关性作为框架的支撑。值得注意的是银行公司、瑞士联合银行等联合开发了一种用于对非交易性金融CreditMetrics模型在估计VaREI~不仅考虑r借款人违约带给商业工具进行信用风险度量的模型，既CreditMetrics模型。该模型以资银行的损失，还考虑了贷款期间借款人信用等级发生变化所造成产组合理论、VaR理论等为依据，以信用评级为

2、基础，不仅可以识的影响。别贷款、债券等传统投资工具的信用风险，而且可用于互换等现代如今该模型已成功地运用于发达国家大银行的信贷风险管理金融衍生工具的风险识别。CreditMetrics模型认为如果已知贷款中，迅速成为行业标准模型之一。本文以两笔贷款组合为例，运或者贷款组合现在的市场价值及其波动性，就可以计算出该贷款用该模型对信用风险进行实证应用分析，通过实证计算研究该模或贷款组合的在险价值VaR。因而个体VaR值和从资产组合层面型中存在的局限性，并加以改进，以期更加准确地对违约率进行考虑分散化效应的VaR值构成了CreditMetrics模型框

3、架的两大模测算。表1变量定义通过以上的分析可以得出结论：商业银行公司治理与风险控变量名变量变量定义制水平显著正相关；风险控制水平与商业银行的资本充足率、资产风险控制水平RISK采J罚《中国商业铝．彳碗争力粕．L业200勘中‘诠国性绑核心竞争评价表”的“风险管理’碥标。规模等经营指标虽然正相关，但在统计学意义上并不著。当然，公司治理SMC采用《中国商业银行竞争办报告2()0中‘‘厶国树李艮行核竞争评价表’l的‘治％标。这可能是由于本文实证研究中所用的样本数据较少，从而影响了资本：兖．是率CAR采用年报友露的资本充足率数据实证结果的有效性。作为经营

4、风险的特殊企业，商业银行应通过加资产规模AS采用年报中披露的资产数据强公司治理，不断提高风险控制水平。受体制基础和客观环境因素影响，我国商业银行信息披露程首先，商业银行应逐步完善公司治理制度，特别是建立独立董度相对较低，相关研究数据较难获得。但随着近年来我国商业银行事制度。要充分发挥独立董事的作用，促进公司治理各项制度的贯股份制改革的深化，披露年报的商业银行逐年增多，年报也越来越彻落实。规范。本文以16家商业银行为样本，采用的样本数据主要取自各商其次，应加强信息披露工作。适度适时的信息披露可以有效防业银行公开披露的年报。控商业银行的风险。在信息

5、披露过程中，对于涉及到商业机密的项(三)模型构建为验证本文理论分析的正确性，在上述研究目可以采取模糊释放，比如对贷款客户资料等数据的公布，可以向假设的基础上构建回归模型进行实证分析。实证结果显示，各解释证券交易所申请豁免，经批准后可以不予披露，但不允许不经申请变量之间相关性验证结果显示本文中选取的三个解释变量是比较私自不予披露。合理的，并不存在较强的相关性，相关程度最强的是公司治理与资最后，尽管本文的实证结果显示，商业银行的资本充足率和资产规模，但相关系数也只有0．4，因此可以同时作为解释变量进行产规模对风险控制水平没有显著影响，但保持适当的资

6、_本充足率回归分析。水平和适当的资产规模仍是非常必要的。一方面可以提高商业银构建回归模型如下：行抵御风险的能力，另一方面可以在一定程度上增强投资者的信RISK=+BSMC+^yCAR+8AS心，从而对商业银行的稳健发展发挥积极作用。(四)实证结果用EViewS软件对上述模型进行回归，得到最终结果如下：参考文献：RISK=0．355049+0．553840"SMC【1]Merton．Analyticderivationofthecostofdepositinsurancet值(0．0025)(0．0004)andloanguarantees．Jo

7、urnalofBankingandFinance，Vo1．1，1977．由结果得出，公司治理SMC对风险控制水平RISK具有很强的【2JGorton，Rosen．Corporatecontrol，portfoliochoice，andthe解释力，不仅回归系数在1％的显著性水平下显著，而且通过declineofbanking．JournalofFinance，Vo1．50，1995．R—squared可以看出，SMC能解释RISK变动的60％。这也充分表明[3]王松奇等：《中国商业银行竞争力报告(2008)》，社会科学公司治理与风险控制水平显著

8、正相关，从而验证了前面的理论分文献出版社2009年版。析和研究假设。尽管资本充足率和资产规模会对商业银行的风险[4]qL德兰、董金：《公司治理机制对商