基于CreditMetrics模型评估银行信贷的信用风险_窦文章.pdf

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1、2008年第10期改革与战略NO.10,2008第24卷（总第182期）REFORMATION&STRATEGY（Cumulatively,NO.182）基于CreditMetrics模型评估银行信贷的信用风险12窦文章，刘西（1.北京大学软件与微电子学院，北京102600；2.中国人民大学经济学院，北京100871）[摘要]随着市场竞争日趋激烈，金融风险管理显得越来越重要。文章首先论述CreditMetrics模型的建模逻辑过程及其特点；基于风险价值（var）概念进行蒙特卡罗模拟，计算得出某商业银行信贷数据的核心参数：信用风险转移矩阵、门槛率、违约回复率以及最终的风险价值，进而利

2、用这些参数测算出该商业银行贷款的风险等级及其分布。[关键词]信用风险；风险价值；CreditMetrics模型；蒙特卡罗方法[中图分类号]F832.4[文献标识码]A[文章编号]1002-736X(2008)10-0081-04TheCreditRiskAssessmentofCommercialBankBasedonCreditMetricsModelDouWenzhang1,LiuXi2(1.SoftwareandMicroelectronicSchool,PekingUniversity,Beijing102600;EconomicsSchoolofRenminUnivers

3、ityofChina,Beijing100871)Abstract:Alongwiththeincreasinglymarketcompetition,financialriskmanagementbecomesmoreandmoreimportant.ThisFpaperdescribedthelogicdiagramofCreditMetricsmodelanditscharacteristics;basedonVARmethodtocarryonMontcarloINstimulation,thenoutcomeoftheexamplebank'sdataissimulate

4、d:creditrisktransfermatrix,rejectrate,defaultrateandthevalueatrisk.ANFinally,therisklevelanditsdistributionofthisbank'sloanarecomeout.CKeywords:creditrisk;valueatrisk;CreditMetricsModel;MontcarloMethodIALAN一、CreditMetrics模型的建模逻辑户的资产组合到市场的波动性，从而得出风险敞口的分布，D从评级序列的权益序列到模型得到联合评级变动，最后与单R国际上，金融信用风险管理

5、经历了专家经验（5C）评笔资产风险价值的计量结合得出资产组合的风险价值。EV级、基于财务指标的信用评分模型和基于风险价值的风险度支柱2E支柱1支柱3N量模型三个发展阶段（刘西，2007），前二个阶段被称之为指ExposuresValueatRiskduetoCreditCorrelationsU标模型传统方法，后一个阶段被称为非指标型新方法（安东EUserCreditRatingSeniorityCreditSpreadsRatingsseries,尼·桑德斯，中译本，2002）。PortfolioEquitiesseriesRCreditMetrics模型（MorganJ.P.，

6、1997）主要的逻辑思路E▼▼▼▼▼S是基于资产种群类型（单一资产和资产组合）的风险价值进MarketRatingmigrationRecovereryPresentvalueMedelsE行风险评估（图-1）。对于单一资产的风险价值，该模型主要volatilitieslikelihoodsrateindefaultBondrevaluation(eg,correlations)AR说明了仅一笔资产的风险计量过程，即从信用评级情况到信▼▼▼▼CExposureStandardDeviationofvalueduetoJointcreditH用等级转移的可能性，从优先等级到违约回复率

7、，从信用价distributionscreditQualitychangesforasingleratingchanges差到金融工具的现值，进而得出单个敞口的资产变动标准exposure差，最终得出单一资产的风险价值。▼金融财税研究对于资产组合的风险价值，该模型说明了资产组合的分◢支柱4◣PortfolioValueatRisktoCredit散化效应。由于加入多种其他资产，因此CreditMetrics模型加入了支柱2的风险敞口情况和支柱3的相关性情况，即由于用图