银行贷款行为对房地产价格影响的研究——基于行为金融学的角度

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1、中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）银行贷款行为对房地产价格影响的研究——基于行为金融学的角度TheResearchabouttheEffectsofBankLendingBehaviortoRealEstatePrice——BasedontheStudyofBehavioralFinance作者姓名：李晶晶指导教师：王重润教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2013年3月二〇一三年三月二十日中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大

2、学硕士学位论文（学历硕士）银行贷款行为对房地产价格影响的研究——基于行为金融学的角度TheResearchabouttheEffectsofBankLendingBehaviortoRealEstatePrice——BasedontheStudyofBehavioralFinance作者姓名：李晶晶指导教师：王重润教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2013年3月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《银行贷款行为对房地产价格影响的研究——基于行为金融学的角度》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中

3、已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师确认（签名）：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）

4、：指导教师（签名）：年月日年月日II摘要从2008年美国次贷危机和近日西班牙银行危机的发展历程可以看到，银行的贷款决策对房地产金融的稳定发展具有重要作用。银行对房地产市场科学合理的估计和预期，将有助于房地产市场的平稳发展；相反，则会助涨房地产泡沫的形成或恶化房地产危机，从而加剧房地产价格的波动。国内外大量学者都致力于此相关课题的研究，并得出许多有价值的研究成果。本文在借鉴之前学者优秀的研究成果的基础上，从行为金融学的角度，通过对银行贷款行为的研究，揭示了银行贷款行为对房地产价格的影响，以及两者之间的相互关系。对银行贷款行为的行

5、为金融学研究主要基于银行情绪波动和启发式判断两个方面。其中，对银行情绪的研究主要从赌场盈利效应和蛇咬效应而反映出的银行积极情绪和消极情绪两个方面展开；而对银行启发式判断的研究，则主要反映在启发式判断而造成的短视行为对银行决策的影响。并且，为了对比银行在受到情绪波动和启发式判断时对房地产均衡价格的影响，本文首先基于标准金融学的理论设计了一个基本模型，并得出在该基本模型下的房地产均衡价格。然后，将银行情绪因素和启发式判断分别加入模型中，由此得出在这些因素影响下的均衡的房地产价格，并与标准的均衡价格形成对比。由此便可清晰地阐述银行贷

6、款行为对房地产价格的影响。在对单个银行的贷款行为进行详细的描述之后，本文又进一步描述了银行间的竞争和法不责众心理所导致的银行从众行为，以及银行从众行为对房地产价格的影响。最后，从反馈机制的角度详细阐述了在银行贷款行为与房地产价格波动之间形成的相互影响的关系。通过对银行贷款行为的研究可知，在房地产市场的上升阶段，银行部门会普遍受积极情绪的影响，并且在启发式偏差的影响下产生认知偏差，从而低估房地产市场上贷款的违约率和收入冲击的影响，导致房地产的实际价格水平偏离真实的均衡价格水平，促使房地产价格升高。另一方面，银行信贷的从众行为往往

7、会导致高估的房价持续被高估，低估的房价持续被低估，加剧房地产价格的波动。并且，通过反馈机制，会使银行部门进一步产生预期偏差，导致房地产价格进一步偏离真实的价格水平。在反馈机制不断放大的效应下，会促使房地产价格越来越高，最终形成价格泡沫。然而一旦泡沫破灭，同样在反馈机制的作用下，银行消极情绪以及经验法则所导致的认知偏差则会放大房地产冲击对房地产市场的影响。银行为减少风险和增加保障，将会大幅减少房地产信贷或者III增加房地产贷款利率，银行对房地产市场信贷投放的突然减少将对房地产价格的下降产生更大的压力，很容易产生灾难放大，引发房地

8、产金融危机。最后，结合本文的研究，对银行贷款行为及房地产的稳定发展提出相应的政策建议。比如，银行应该建立完善的房地产投资体系和信用风险防范体系，以有效减少人的主观因素在风险决策中造成的失误和偏差；银行还应加强对信贷人员的科学管理，制定科学有效的绩效考核制度和激励机制，以减少银