基于sfa我国上市证券公司经营效率的研究

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1、国内图书分类号：F270.7学校代码：10213国际图书分类号：658密级：公开工程硕士学位论文基于SFA的我国上市证券公司经营效率研究硕士研究生：许丽娜导师：王苏生教授副导师：陈岩申请学位：工程硕士工程领域：项目管理所在单位：国海证券答辩日期：2012年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F270.7U.D.C:658DissertationfortheMaster’sDegreeofEngineeringRESEARCHONTHEOPERATIONALEFFICIENCYOFLISTEDSECURITIESCOM

2、PANIESINCHINABASEDONSFAMETHODCandidate：XuLinaSupervisor：Prof.WangSushengAssociateSupervisor:ChenYanAcademicDegreeAppliedfor：MasterofEngineeringSpeciality：ProjectManagementAffiliation：SEALANDSECURITIESCO.,LTD.DateofDefence：JUNE,2012Degree-Conferring-Institution：HarbinInstitut

3、eofTechnology哈尔滨工业大学工程硕士学位论文摘要在我国建设有中国特色社会主义市场经济的过程中，证券市场一直发挥着举足轻重的作用。虽然经过20多年的发展历程，证券市场的各个方面都发生了根本性的变化，较之前有了较大的进步，但证券公司作为证券市场的主体在有些方面仍存在着一定的问题，如市场竞争秩序缺乏规范行、优秀管理人才亟需引进、经营效率有待提高、过于依赖国家政策等等问题。因此，本文以这些现实问题为切入点，先是通过对证券公司的经营效率进行测量，发现在经营效率方面各公司存在较大的提升空间；其次又通过对影响证券公司经营效率的因素进行分析，找出影

4、响证券公司经营效率的关键因素；最后通过对比国海证券与其他上市公司的经营效率和影响因素，找出国海证券自身的缺点和不足，并针对上述不足提出针对性的建议和策略。在对证券公司经营效率测量方法研究的基础上，本文选取随机前沿面分析法（SFA）对我国18家上市证券公司进行经营效率测量。在梳理投入产出指标的设定方法，对比指标选取中的生产法、中介法和资产法的基础上，最终选取了生产法作为投入产出指标的设定方法，建立了证券公司经营效率测量的指标体系。基于柯布道格拉斯的生产函数，对我国18家上市的证券公司进行了经营效率的测量，从而得出2009-2011年各自的经营效率

5、。本文通过分析影响证券公司经营效率的因素，发现其主要影响因素为经营规模、股权结构、服务水平、投资管理水平和员工激励，并分别用期末净资产（Capital）、前十大股东持股占比（Holder）、手续费占总收入的比例（Structure）、受托客户资产管理业务净收入和自营净收入之和占总收入比例（Investment）和人均工资（Wage）五个指标来衡量。通过相关性分析和回归分析，可以得出经营规模和业务结构对证券公司的经营效率有着至关重要的影响，投资管理水平制约着证券公司经营效率的提高，员工激励程度对公司经营效率有着积极的影响。本文通过国海证券与其他证

6、券公司经营效率以及经营效率影响因素的对比分析，找出国海证券的竞争优劣势，并针对优势和不足，提出了针对性的建议。关键词：证券公司；随机前沿面分析法；技术效率-I-哈尔滨工业大学工程硕士学位论文AbstractSinceChinesesecuritiesmarketestablished,ithasplayedanimportantroleinthedevelopmentoftheconstructionofthesocialistmarketeconomywithChinesecharacteristics.After20yearsdevelop

7、ment,China'ssecuritiesmarkethasafundamentalchangeandagreatstride.Butasthemainbodyofthesecuritiesmarket--securitiescompaniesarestillexistingmanyissuessuchasOver-relianceonpolicy,unstandardizedcompetitioninthemarke,lackofgoodmanagementpersonnel,operatinginefficienciesandsoon.T

8、hispaperhasmeasuredtheoperatingefficiencyofthesecuritiescompanyatfirst,foun