2018Q4主动股票型基金资产配置分析：股票仓位大幅下降，消费板块的超配比例仍然较高

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1、——2018Q4主动股票型基金的重仓股超配最多的行业分别是医药、食品饮料、计算机、家电、电子元器件等，超配比例分别为7.97%、5.85%、2.83%、2.71%、2.24%。在超配最多的5个行业中，医药、计算机的超配比例都较2018Q3提升。计算机的超配比例连续4个季度提升。四季度受行业事件影响，医药板块的标准配比下降幅度比基金配比更大，从而在2018Q4医药的超配比例反而有所提高。食品饮料和家电的超配比例都是在接近阶段高点之后出现了回落。家电超配比例连续第2个季度回落，目前已降至2016年初的水平。电子结束了连续4个季度超配比例下降的情况。——

2、2018Q4主动型基金重仓股低配最多的行业分别是银行、石油石化、建筑、交通运输、非银行金融，相对标准配比的差距分别为-9.89%、-4.98%、-2.49%、-1.67%、-1.63%。低配最多的5个行业的低配比例都比2018Q3有所扩大，其中非银金融的低配比例扩大较多，主要是受保险的低配比例大幅提升的影响。交运低配比例连续第2个季度扩大。建筑的低配比例再创新低。——2018Q4主动股票型基金的重仓股加仓比例增加较多的行业是房地产、农林牧渔、电力设备、商贸零售、电力及公用事业，加仓比例分别为1.87%、1.33%、1.19%、0.85%、0.83%

3、。2018Q4主动股票型基金的重仓股减仓比例较多的行业是食品饮料、非银行金融、有色金属、家电、基础化工，减仓比例分别为-2.01%、-1.37%、-1.02%、-0.81%、-0.62%。——二级行业中，白酒、白电在2018Q4虽然有较大减仓，但超配比例仍然位居前列。所有二级行业中，超配最多的10个行业是其他医药医疗、白酒Ⅱ、计算机软件、食品、白色家电Ⅱ、房地产开发管理、生物医药Ⅱ、零售、牧业、电子设备Ⅱ，超配比例分别为4.71%、3.27%、2.64%、2.49%、2.38%、2.22%、2.03%、1.41%、1.39%、1.16%。（完整配比

4、列表见本文末附表）在超配幅度居前10的二级行业中，其他医药医疗、食品、计算机软件、零售、牧业、房地产开发管理的超配比例在2018Q4均有提升，并且都处于阶段性的较高水平。白酒II、白色家电II、生物医药II、电子设备II的超配比例则均较前一季度出现了下降，并且是连续2个季度或更多的下降。——二级行业中，低配幅度居前的二级行业在2018Q4普遍都有再次减仓。所有二级行业中，国有银行Ⅱ、石油开采Ⅱ、建筑施工Ⅱ、证券Ⅱ、股份制与城商行、石油化工、煤炭开采洗选、普钢、发电及电网、航运港口，相对标准行业的配比分别为-7.86%、-3.14%、-2.26%、-

5、2.15%、-2.02%、-1.71%、-1.43%、-1.38%、-1.21%、-1.04%。国有银行II、建筑施工II、石油化工的低配比例连续第4个季度扩大。证券II、发电及电网的低配比例则有较大缩窄。目录四季度基金总规模继续上升，但股票资产规模占比继续下降.-5-主动股票型基金仓位大幅下降，偏股混合型基金仓位降幅较大.........................-6-偏股混合股票型基金仓位下降较多，债券配比大幅上升.................................-6-仓位在85%－90%的普通股票型基金的规模占比大幅下降

6、.............................-7-仓位在80%－95%的偏股混合型基金规模占比大幅下降.................................-8-全部持仓标的中，主动型股票基金2018Q4超配制造业、信息传输和技术业较多，低配金融业、采矿业较多............................................................................-8-全部持仓标的中，主动型基金2018Q4加仓房地产业、信息传输和技术业较多，减仓制造业、金融业较多.......

7、...........................................................................-10-主动股票型基金重仓股配置：集中度出现回落，创业板超配比例回升，消费板块的超配比例仍然较高。..........................................................................................-11-前十大重仓股：消费占据6只..............................................

8、............................-12-基金重仓股集中度出现回落.................