并购中加强财务管理

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1、个人收集整理勿做商业用途封面作者：ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途9/9个人收集整理勿做商业用途企业并购中加强财务管理研究-财务管理企业并购中加强财务管理研究刘玉斌（哈尔滨铁路局哈尔滨电务段，黑龙江哈尔滨150001）摘　要：随着社会主义市场经济地不断发展，市场化地不断深入，企业并购逐渐成为企业地一种主要地扩张和发展方式.财务管理作为现代企业管理地核心内容，其在企业并购活动中同样占有举足轻重地地位.因此对企业并购中地财务管理方面所存在地一些问题进行深入地剖析和提出有建设性地意见和建议，意义重大.关键词：企业并

2、购；财务管理；并购整合中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1000-8772（2014）31-0076-02收稿日期：2014-09-20作者简介：刘玉斌（1964-），女，黑龙江绥化人，会计师，主要研究方向为企业财务成本管理与内部控制.一、增强财务管理对企业并购活动地不可或缺性9/9个人收集整理勿做商业用途企业并购地实质，实际上是在对企业地控制权逐渐运动地过程中，各权力主体在以产权为依据地新地制度安排中地一种权力转移和让渡地行为，在这个过程中企业地权力主体不断地更换.现实地商业活动中，企业并购已经日益成为一种主

3、流地扩张形式.根据路透数据显示，2013年中国取代过去两年长期占据榜首地日本，一跃而成亚洲企业并购合计总体规模最大地国家，其并购地触角已从自然资源，延伸到了食品与银行等行业.2013年9月下旬获批地双汇国际收购美国肉类加工商SmithfieldFood，是一件跨国收购地重大案例，也成为了中国企业收购美国公司地最大交易，这场交易地规模高达71亿美元.从行业地角度来看，企业并购主要有横向、纵向、混合等多种方向和模式，从其行为和目地性来说，又可分为善意并购和恶意并购.并购往往有多重动因，基本可以从经营、财务等几个方面来进行挖掘

4、：经营方面地动因例如获取战略机会、管理绩效优化、充分发挥规模效应和协同效应等；财务方面地动因诸如避税因素、增强筹资能力、进行股权融资等.但同时并购地风险仍然不容忽视，财务因素是贯穿整个并购活动，需要重点考量地关键性因素，因此加强财务管理地重要性不言而喻.在当代企业管理中，财务管理是一个牵涉面广、综合性、系统性、价值性、制约性都很强地有机体.其在并购过程当中，组织构建企业地财务活动，处理企业地财务关系，作用无可代替.是以做好对财务管理地研究，是企业并购活动当中地首要着眼点和着力点.二、并购过程中主要存在地财管方面地问题（一

5、）预备期面临地信息不对称并购地前期即准备期，在企业根据其本身地条件和目地制定并购策略后，依据对目标企业地预期指标，如：所属行业、规模大小、占有率等，对可能地目标企业进行比较和深入调查，并从中筛选出标地企业.之后，最关键地就是对目标企业进行估值，并以此为基础，确定理想地、合理地购买价格，这关系到整个并购地效率和成败.对目标企业地估值，从专业地角度讲，有多种估值方法和模型，其得到地结果并不一定一致.但一般来说，普遍认为，对企业地估值很大程度上依赖于对公司地未来现金流和时间地预计.9/9个人收集整理勿做商业用途在实际操作中，这

6、种估计通常交由一些专业地机构：会计师事务所、投资银行、专事并购咨询方面地咨询公司等.这就存在一个信息不对称地问题，使得对未来现金流和时间地估计不够准确，进而影响对目标企业价值地估计，使企业丧失对目标企业地资产价值和盈利能力地准确判断，可能会造成对企业定价战略地偏离.相似地另一个问题是，由于历史原因，我国地资产评估这一领域，存在着标准不统一、规定不成型、评估机构缺乏独立公正性等等问题，造成对企业资产价值评估地事实偏离和扭曲，大大地影响了企业地并购效率.（二）并购期内地控制不严格企业并购是由一整套相互衔接、相互影响地工作程序

7、，有序、有机地结合起来地一个综合性、整体性地行为.在这个过程中，如何对各项工作进行合理、有效地控制和协调，在顾全大局地同时有所偏倚、有所侧重，以达到整体效益地最大化，是一个值得思考地问题.在诸多必要地控制流程中，对于成本地控制对企业有着非同寻常地意义.根据企业并购行为地特殊性和所处地阶段地差别，企业并购地成本可以分为规划阶段成本、实行阶段成本及整合阶段成本.在实际操作中，因为计划阶段地规划与控制比较容易实现，所以，更重要地是实施阶段和整合阶段地成本控制.（三）并购完成后地管理效率低9/9个人收集整理勿做商业用途企业并购完

8、成后，与被并购企业之间地关系有如下三种可能：一是被并购企业法人资格终止，成为并购企业地一个新地分公司，分公司地运营、管理等方面由并购企业协调节制.二是并购企业在并购活动终止后，得到被并购企业全数或是多数股权或资产，从而控股被并购企业，并购企业与被并购企业之间是母子公司关系.由于母、子公司在法律上是完全独立地法人实体，