基于Copula的债务抵押债券定价

基于Copula的债务抵押债券定价

ID:34198906

大小:1.27 MB

页数:41页

时间:2019-03-04

基于Copula的债务抵押债券定价_第1页
基于Copula的债务抵押债券定价_第2页
基于Copula的债务抵押债券定价_第3页
基于Copula的债务抵押债券定价_第4页
基于Copula的债务抵押债券定价_第5页
资源描述:

《基于Copula的债务抵押债券定价》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库

1、万方数据基TCopula的债务抵押债券定价CDOPricingwithCopula学科专业:概率论与数理统计研究生:王瑶指导教师:梁冯珍副教授天津大学理学院二零一四年五月万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特另U,Di:i以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料.与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意.学位论文作者签名:王玷签字日期:2口牌年了月粥日学位论文版权使用授权书本学位论文作

2、者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定.特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅.同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘.(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名:王茹导师签名签字日期:2口心年5月咖日签字日期、)日广剖f熔月尊川一N万方数据中文摘要债务抵押债券(CollateralizedDebtObligation,简称CDO)是现代金融衍生品市场较活跃的信用衍生品,其定价一直是较难解决的一项重要课题。美国的次贷危机致使CDO等金融衍生品的设计和定价

3、受到强烈的关注。Copula函数是连接边际分布和联合分布的一类函数,对于金融风险进行相关性分析有其独特的优势。本文应用Copulat里论对CDO产品进行定价,并进行了相关分析和比较。首先介绍了CDO产品的定义、分类和一般定价过程,指出CDO的定价核心在于资产池的资产联合违约问题。其次,介绍]7Copula函数的相关理论,主要包括几种常见的Copula函数如GaussianCopula等,和应用较少的hierarchicalArchimedeancopula和VineCopula函数和Copula函数的拟合优度检验和参数估计方法。文章最后应用国内股票市场数据构造CDO产品,

4、通过蒙特卡洛模拟计算CDO定价和平均损失,并对最后的定价和平均损失进行比较和总结,提出有待进一步研究的问题。关键词:债务抵押债券,Copula,违约相关性,蒙特卡洛模拟万方数据AbstractCollateralizedDebtObligation(CDO)isoneofthemostinnovativeandfastgrowingderivativeproductsduringthepastyears.They&reenabletheefficientrepackageandtransferofcreditrisk.ThepricingofCDOisthedifficu

5、ltissuetosolveallthetime.ThesocietypayscloseattentiontotheprojectandthecreditderivativeproductspricingsincethecrisisoftheUnitedState,Copulaisthefunctionwhichconnectsthemarginaldistributionwiththejoin-tdistributionfunction.Therearemanyadvantagesontheanalysisofcorrelationincreditrisk.Thiste

6、xtappliestheCopulatoCDOpricingandrelatedanaly-sis.Firstly,weintroducethedefinition,categoriesandtheprocessofCDOproductandpointoutthatthejointdefaultofthepoolofunderlyinginstruments(calledcollateral)playsacrucialroleinthefinalresults.ThenweintroducetheCopu-la,includingthecommoncopula,espec

7、iallyhierarchicalArchimedeancopulaandVineCopula.Atthesametime,weintroducethegoodness—of-testandtheestimatemethodsofparameters.Inthelast,thetextappliesdataofthestockmarkettoconstructtheCD0product.WeapplytheMonteCarlosimulationtocalculatethepricingofCDOandtheexpectedd

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文

此文档下载收益归作者所有

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文
温馨提示:
1. 部分包含数学公式或PPT动画的文件,查看预览时可能会显示错乱或异常,文件下载后无此问题,请放心下载。
2. 本文档由用户上传,版权归属用户,天天文库负责整理代发布。如果您对本文档版权有争议请及时联系客服。
3. 下载前请仔细阅读文档内容,确认文档内容符合您的需求后进行下载,若出现内容与标题不符可向本站投诉处理。
4. 下载文档时可能由于网络波动等原因无法下载或下载错误,付费完成后未能成功下载的用户请联系客服处理。