中国债券拍卖机制研究

《中国债券拍卖机制研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10036例矽}芗重f节贸易声学硕士学位论文中国债券拍卖机制研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：张露璐指导教师：薛熠副教授论文日期：二。一三年五月TheStudyontheAuctionMechanismofChina’SNationalDebt学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出

2、重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：棘承猫扫l’年5月15Et学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用

3、影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：水露豁扣1弓年5月l多El导师繇依、／<嘭_萨厂月fj百捅要我国自1981恢复发行国债以来，我国国债市场历经了一个不断改进和完善的过程。在国债不断发展的过程中，国债发行方式的选择一直是一个很重要的问题，它体现其作为金融商品的属性，是一国国债市场发展程度的标志。在目前我国的国债采取公开拍卖招标的发行方式，推动了我国利率市场化的进程，但是在我国国债市场中，从发行阶段到流通

4、阶段仍然存在着一些问题。论文包括四个部分：第一部分为绪论：概述我国国债市场市场的发展现状，提出研究问题；第二部分为债券拍卖理论模型的介绍与扩展：回顾拍卖理论的发展，概述有关比较不同拍卖方式收益的观点及研究，以国债市场较为先进的美国、日本及澳大利亚为例分析其拍卖制度及方法的实践背景、历史演变以及现状；分析Wang和Zender(2002)的债券拍卖模型并对其模型进行扩展，在其研究美国式拍卖及荷兰式拍卖的基础之上构建混合式拍卖的理论模型并求出均衡解；第三部分为我国国债市场研究：回顾我国国债市场的发展轨

5、迹，分析我国国债发行机制的变革并提出我国国债市场存在的问题并给出相应政策建议；第四部分为结论：通过对拍卖理论模型的研究及中国国债市场发展的分析，对我国国债市场的发展前景进行展望。关键词：Wang．Zender模型，中国国债市场，拍卖理论AbstractSince1981whenChinaresumedtheissuanceofnationaldebt，thebondmarkethasexperiencedacontinuouslyimprovingprocess．Duringtheprocess，

6、theselectionofbondissuingwayhasalwaysbeenimportantsincetheissuingwayrepresentthefinancialcharacterofnationaldebtandthedevelopmentlevelofonecountry’Snationaldebtmarket．Atpresentournationaldebtisissuedbypublicbiddingwhichpromotetheprocessofinterestratel

7、iberalization．ButtherearestillmanyissuesinOurnationaldebtmarketfromtheprocessofissuingtotheprocessofcirculation．Theessayincludesthefollowingfourparts．ThefirstpartisinstructionwhichoverviewsthedevelopmentstatusofOurnationaldebtmarketandbringsforwardthe

8、pointofstudy．Thesecondpartisaboutthetheoreticalmodelofnationaldebt，whichreviewsthedevelopmentpathofauctiontheory,introducesthenationaldebtissuingpracticeofAmerica，JapanandAustraliaandanalyzesthedebtauctionm．odelproposedbyJamesJ．D．WangandJaimeE