考虑决策者心理账户的证券组合投资模型研究

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1、万方数据分类号UDC密级学位论文考虑决策者心理账户的证券组合投资模型研究作者姓名：指导教师：申请学位级别：学科专业名称：论文提交日期：学位授予日期：评阅人：于淑静樊治平教授东北大学工商管理学院硕士学科类别：管理学管理科学与工程2012年6月11日论文答辩日期：2012年6月20日2012年7月答辩委员会主席：姜艳萍教授姜艳萍教授顾英伟教授东北大学2012年6月万方数据AThesisinManagementScienceandEngineeringResearchonPortfolioModelConsideringtheDecision．Maker’SMentalAccountsB

2、yYuShujingSupervisor：ProfessorFanZmpmgNortheasternUniversityJune2012万方数据独创性声明本人声明，所呈交的学位论文是在导师的指导下完成的。论文中取得的研究成果除加以标注和致谢的地方外，不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包括本人为获得其他学位而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：亏黼}日期："7／0／2．多．谚学位论文版权使用授权书本学位论文作者和指导教师完全了解东北大学有关保留、使用学位论文的规定：即学校有权保留并向国家有关部门或机构

3、送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人同意东北大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流。作者和导师同意网上交流的时间为作者获得学位后：半年口一年口一年半口两年∥学位论文作者签名：寸『I叙符签字日期："7,,o／2．莎．∥7导师签名：签字日期：了矿巩。缇幽万方数据东北大学硕士学位论文摘要考虑决策者心理账户的证券组合投资模型研究摘要组合投资是金融市场上各类投资活动的核心，是不确定条件下的投资决策问题，是经济领域的一个重要分支。组合投资决策的核心问题是在不确定的环境下寻找收益和风险之间的平衡。传统的组合投资理论与模型多是以期望效应理论为基础建立的，假设投

4、资决策者是完全理性人，能够获取投资决策的所有信息，并依据相关信息得出最优的组合投资方案。但是，大量的实证研究表明，金融市场中的投资者作为具有丰富心理活动的真实人，普遍存在各种认知偏差、情绪偏差和意志偏差，他们的心理、情感等因素在投资决策的过程中起着很重要的作用。这样，多数已有的组合投资模型就难以处理考虑投资决策者心理行为的情况。目前，考虑决策者心理账户的组合投资模型的己有研究成果还不多见。因此，需要对考虑决策者心理账户的组合投资问题进行研究，并构造有针对性的组合投资模型，具有非常重要的实际意义与理论意义。本文在总结与分析国内外关于组合投资决策模型与方法的研究现状及发展的基础上，对考

5、虑决策者心理账户的组合投资问题进行了深入的研究。其目的和意义在于：在理论与方法研究层面，给出考虑决策者单个心理账户的组合投资模型、考虑决策者多个心理账户的组合投资模型，丰富或完善组合投资决策方法的研究：在应用研究层面，基于给出的组合投资模型进行算例分析，验证本文给出模型的有效性和实用性，同时也对风险投资、资产定价等组合投资问题具有指导和借鉴意义。本文主要完成以下两个方面的研究工作：(1)考虑单个心理账户的证券组合投资模型。针对投资者具有单个心理账户的投资问题，提出一种考虑决策者单个心理账户的组合投资模型。给出考虑决策者单个心理账户组合投资问题的一般描述、假设条件、模型构造及求解方法

6、，得出投资决策者具有单个心理账户的最优投资组合方案。(2)考虑多个心理账户的证券组合投资模型。针对投资者具有多个心理账户的投资问题，提出一种考虑决策者多个心理账户的组合投资模型。给出在不同心理账户之间投资决策者是如何分配资金，以及每个账户中资金分配情况的组合投万方数据东北大学硕士学位论文摘要资方案。本文以投资决策者有两个心理账户为例进行算例分析，验证了模型的可用性与合理性。本文构造的考虑决策者心理行为的组合投资模型不仅能够解决证券组合投资决策问题，还可以扩展到风险投资、收益管理、资产定价等其他问题。本文的研究为考虑决策者心理账户的组合投资问题提供了理论指导框架与分析框架，为实际组合

7、投资问题提供了思路和指导。关键词：现代组合投资；心理账户；前景理论；行为组合投资理论；损失规避．III．万方数据东北大学硕士学论文AbstractResearchonPortfolioModelConsideringtheDecision．Maker’SMentalAccountsAbstractPortfolioiSthecoreofallkindsofinvestmentactivitiesinfinancialmarkets，andit’Sakindofinve