新三板做市商法律风险防范机制研究.pdf

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1、中图分类号：密级：UDC：本校编号：10652硕士学位论文论文题目：新三板做市商法律风险防范机制研究研究生姓名：宋姝学号：20120301050654校内指导教师姓名：侯东德职称：教授校外指导教师姓名：职务职称：申请学位等级：硕士学科：民商法学专业：商法论文提交日期：2015年3月18日论文答辩日期：硕士学位论文新三板做市商法律风险防范机制研究TheLegalRiskPreventionMechanismResearchofTheNewThirdBoardMarketMaker作者姓名：宋姝指导教师：侯东德西南政法大学SouthwestUnivers

2、ityofPoliticalScienceandLaw论文独创性的声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下开展研究工作取得的成果；尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西南政法大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料；对于与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献，均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名:签字日期:年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解西南政法大学有关保留、使用学位论文的规定。即：学校有权保留所送交的论文，允许论文被查阅和借阅，

3、可以公布论文内容，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存论文，可以向有关部门和机构送交论文的纸质复印件和电子版本。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名:导师签名:签字日期：年月日签字日期：年月日内容摘要2014年8月，新三板做市商制度正式实施，这对于活跃新三板市场有着重要作用。然而新三板在引入做市商制度时采用的是传统竞争型做市商模式，该模式的先天不足已为美国纳斯达克市场做市商间协同报价、操纵市场的行为所证实。在传统竞争型做市商模式是新三板最优选择的前提下，如何对做市商的法律风险进行防范成为当下保障新三板市场健康、稳定发展的首要任务。

4、本文以法律风险的防范机制为主线，分为四个部分：第一部分对新三板做市商法律风险防范机制进行概述，通过对新三板做市商法律风险防范机制的界定、对做市商市场功能的影响及加强法律风险防范的原因来论述对新三板做市商法律风险进行防范的必要性。第二部分是对新三板做市商面临的主要法律风险的分析。根据传统竞争型做市商模式的固有缺陷及做市商做市原理，将新三板做市商的法律风险主要归为操纵市场的法律风险、内幕交易的法律风险以及违反做市义务的法律风险，对每一类风险的表现形式及做市商的行为方式进行了深入阐释，并对这些风险产生的原因进行了概括性的分析，以作为分析现有新三板做市商法律

5、风险防范机制不足的基础。第三部分是对新三板做市商法律风险防范机制的现状及不足进行的系统化分析。通过对天津证券交易所、银行间债券市场做市商实践情况的描述，引出新三板做市商法律风险防范机制不足的现状，这些不足包括做市商交易制度、管理规定的不足，也包括监管机制的不足。第四部分则是对第三部分分析出的不足，在结合我国国情的基础上分别从做市商的主体、行为、权利义务体系、以及外部监管方面提出的具体建议措施，以期达到完善做市商制度、有效防范做市商法律风险的“双赢”目的。关键词：做市商；法律风险；防范机制1AbstractAugust2014,theNewThirdB

6、oardformallyimplementedtheMarket-makersystem,whichplaysanimportantroleinanimatingtheNewThirdBoardmarket.However,thetraditionalcompetitive-market-makingmodeltheNewThirdBoardintroducinghasadeficiencieswhichhasbeenprovedbytheactsofcollaborativeofferandmarketmanipulationofthemarket

7、makerinNASDAQ.Onthepremisethatthetraditionalcompetitive-market-makingmodelisthebestchoicefortheNewThirdBoard,howtopreventlegalriskofmarketmakersnowmakethenewboardtheprimarytaskofthehealthyandstabledevelopmentofthemarket.Basedonlegalriskprecautionsystemasthemainline,thisarticlei

8、sdividedintofourparts:Partoneistheoutlineofthelegalris