新三板策略报告：新三板拟推做市商评价与激励机制

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1、新三板策略报告内容目录1、市场重要点评32、交易概况：上周成交量增加1.54，成交额增加6.1133、挂牌概况：上周新挂牌公司16家，共挂牌公司11125家94、融资概况：融资额11.6亿元，资金主要流向信息技术和材料105、IPO动态：上周新增上市辅导1家，终止IPO审核0家136、市场其他要闻137、国金新三板团队研究覆盖股票情况148、国金证券做市和挂牌股票统计169、风险提示20图表目录若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表1：三板成指和三板做市指数3图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额4图表3：上周市场交易概况4图表4：做市企业每周成

2、交量和成交额4图表5：竞价企业每周成交量和成交额4图表6：做市企业与竞价企业每周成交量对比5图表7：做市企业与竞价企业每周成交金额对比5图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额5图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名5图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名6图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名6图表12：新三板公司WIND行业PE（TTM，整体法）6图表13：新三板公司WIND行业PB（整体法）6图表14：做市公司和协议公司股票市值分布7图表15：做市公司股票市值前10名7图表16：竞价公司股票市值前10名7图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名8

3、图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名8图表19：上周竞价转让公司股价涨幅前10名9图表20：上周竞价转让公司股价跌幅前10名9图表21：上周新增挂牌公司概况10图表22：上周新三板挂牌公司WIND行业分布10图表23：新三板已挂牌公司WIND行业分布10图表24：新三板公司每周预案融资额（亿元）11图表25：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布11-2-敬请参阅最后一页特别声明若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本新三板策略报告图表26：上周新三板公司定增预案概况11图表27：上周新增上市辅导的挂牌企业13图表28：国金新三板团队研究覆盖股票情

4、况14图表29：国金证券做市股票一览16图表30：国金证券主办挂牌股票一览171、市场重要点评新三板拟推做市商评价与激励机制近期，做市商退出做市企业的情况有所增多，7月20日，全国股转公司在新闻发言人答问时称，将加快推进做市制度优化改革，推出做市商评价与激励机制，促进做市商功能充分发挥，扩大做市商队伍，丰富做市商类型，进一步促进做市制度健康发展。（来源：上海证券报）点评：新三板做市商制度积弊已久，一是做市商主体多为券商，为政策套利而来；二是做市商盈利模式过于简单（以做市对企业质量的背书作用作为筹码低价拿到做市股份，择机高价卖出），并无高频交易报价动力，也没有研究能力支撑高频

5、交易，从而无法像纳斯达克做市商通过高频交易发挥公允定价功能；三是新三板流动性匮乏，也没有充足资金支撑高频交易。我们认为改善三板做市情况，一是需要改革做市商盈利模式，二是需要新三板整体改革为做市提供流动性基础。2、交易概况：上周成交量增加1.54，成交额增加6.11n上周三板成指（899001）收盘1001.04，环比减少0.6%，三板做市（899002）收盘818.1，环比减少0.8%。图表1：三板成指和三板做市指数3,0002,5002,0001,5001,00050002015-03-172016-03-172017-03-172018-03-17三板成指89900

6、1.CSI三板做市899002.CSI来源：WIND，国金证券研究所n上周市场成交量为4.42亿股，环比增加1.54%；成交额为18.87亿元，环比增加6.11%。其中做市企业成交量和成交金额分别为1.24亿股和3亿元，分别环比减少9.18%和减少16.12%；集合竞价企业成交量和成交金额分别为3.18亿股和15.88亿元，分别环比增加6.42%和增加11.7%。若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本-3-敬请参阅最后一页特别声明若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本新三板策略报告若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF

7、版本图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额2,0001,5001,0005000成交量（百万股）成交金额（百万元）来源：全国中小企业股转系统，国金证券研究所14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表3：上周市场交易概况项目本周比上周增减(%)本年累计成交数量(万股)44203.871.54%1194270.69其中：做市12385.06-9.18%445519.30集合竞价31818.806.42%748751.39