基于复杂系统脆性理论的券商风险建模及应用研究

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1、万方数据基于复杂系统脆性理论的券商风险建模及应用研究学位论文答辩日期：皇竺!±垒!兰!要鱼!a指导教师签字：答辩委员会成员签字：研荔锄忽／{础玩、兹糯确戈万方数据谨以此论文献给不辞辛劳辛勤培育我的导师和一直支持我的朋友们——巩雪万方数据独创声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的_^研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得!逵；垫遗查墓熊重要挂别壹明的：奎拦亘窒2或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明

2、并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：20f午年12-月6日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，并同意以下事项：1、学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。2、学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权清华大学“中国学术期刊(光盘版)电子杂志社”用于出版和编入CNKI《中国知识资源总库》，授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)导师签字：与每

3、彩吐{签字日期功I牛年f萌6日歹、y。，，么V、汨≯，月名事擀眸．者“．懈咖文期沦日位字学签万方数据基于复杂系统脆性理论的券商风险建模及应用研究摘要巴林银行曾是历史显赫的英国老牌贵族银行，1995年由于其驻新加坡期货公司总经理李森的经营失误，在损失13亿美元之后，巴林银行宣布倒闭。在国内，光大证券曾是综合实力首屈一指的券商。2013年因为乌龙指事件遭遇1．94亿元的重大损失，遭受证监会处罚并移交司法机关。由此可见，一旦券商复杂系统的任何一个子系统出现崩溃，有可能波及整个券商复杂系统。因此券商风险管理和控制对券商乃至我国金融体系建设都有十分重要的意义。本文利用定性和定量分

4、析相结合的方法。在理论研究方面，利用复杂性科学理论剖析证券行业运营机制、研究影响证券行业风险脆性的脆性因子。在这些因子的基础上，进而利用我国109家券商的实例进行实证研究。首先利用基础的主成分分析方法，使用IBMSPSS21进行程序运算，初步提取影响券商风险的主要脆性事件，并利用指标排序，找出我国此109家券商在各个方面的优点和不足。在此基础上利用结构方程建模理论和方法，使用Lisrd8．7专业软件对可能的脆性因子和脆性事件及其相互作用机理进行定量分析，得出脆性因子和脆性事件的数据关系结构。通过以上研究，获得了一下研究成果及结论：我国2011年109位券商数据的结构和三

5、个潜变量分别为券商的运营能力、筹资能力和资本实力。这三个潜变量的关系为券商运营能力缺乏导致券商筹资能力缺乏，和券商运营能力缺乏导致券商资本实力差。因此，券商的破产风险集中券商运营能力上，而运营能力的缺乏会引起筹资能力和资本实力的连锁反应，最终导致整体崩溃。由券商复杂系统脆性综合结构模型，可以看出与影响券商风险管控的根本脆性事件的相关子系统有人力资源子系统、风险管理子系统、’自营业务子系统和研发子系统。我国券商在对应主脆性事件运营能力缺乏的方面应该从对应的子系统入手，采取措施提高抗脆性风险的能力，如扩展自营业务种类、杜绝依赖资本实力肆意操纵市场、杜绝违规操作、建立良好的监

6、察机制、了解和引导投资者的认知、多样化经营业务、研发多种金融和金融衍生产品、丰富交易模式单一和提高研发认识。关键词：券商风险；脆性理论；复杂系统；SEN模型万方数据ResearchonModelingandApplicationofSecuritiesCompaniesriskbasedonComplexSystemsBrittlenessTheoryAbstractBaringsBankwasoneoftheworld’Soldestmerchantbanks，in1995thebankcollapsedaftersufferinglossesof$1．3billio

7、n，causedbyNickLeeson，theCEOofitsFuturesCompanyinSingapore．InChina,GuangdaSecuritiesCompanyusedtobeoneofthetopsecuritiescompanies．In2013，itwaspenalizedbytheChinaSecuritiesRegulatoryCommissionandthentransferredtoMinistryofJusticeaftersufferinglossesof￥194million．ItCanbeseen