基于复杂系统脆性理论的财务危机预警研究

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1、基于复杂系统脆性理论的财务危机预警研究：将复杂系统的脆性理论引入到公司体系，从系统的观点对企业财务危机预警进行了探究。文章将企业的脆性定义为财务危机，针对已有财务危机预警研究的缺陷，从企业的脆性因子、脆性过程和脆性结构等方面对企业的脆性机理做了分析，并根据企业的脆性行为刻画出财务危机的预警机制，将定性预警和定量预警相结合，构建了针对企业脆性因子、脆性过程的预警理论体系。　　关键词：脆性理论；财务危机；财务困境；风险控制　　众所周知，风险预警是风险管理的关键议题和核心任务，但财务危机预警是公司的薄弱环节，从而影响了企业风险管理的效率和效果。财务危机预警的目的是找出财务

2、危机的作用机理，以预测公司的财务状况，进而采取措施避免企业财务状况继续恶化。企业作为市场的主体，其风险主要来自于与市场进行物质和信息的交换过程。十八届三中全会决定中曾指出要使市场在资源配置中起决定性作用。此次市场化改革预示着经济体制、经济运行机制以及与之相应的经济增长方式将发生深刻的变化，企业将面临更加复杂的市场环境，从而更可能陷入财务困境。如何避免企业在新的市场环境下陷入财务困境成为又一重要命题。笔者认为只有抓住影响财务危机的内、外部因素，认清财务危机的微观机理，根据环境的变化及时调整经营策略，才更有助于经营者防范财务危机，提高应对财务风险的能力，保护投资者和债权

3、人的利益。　　一、企业财务危机发生的脆性机理　　财务危机又称财务困境，在我国通常将被ST的企业称为陷入财务困境的企业。脆性是描述系统遭受外部干扰，使整个系统陷于困境、陷于瘫痪的过程。从这个意义上讲，企业的脆性即表明企业陷入财务危机。财务危机的发生同样是由某一因素的干扰，波及企业的财务状况，进而引起财务状况恶化，使整个公司陷入困境的过程。文章从脆性因子、脆性过程和脆性结构三个要素来研究企业的脆性风险。　　（一）企业的脆性因子　　脆性因子是引起系统发生脆性的因素，企业的脆性因子即引起企业财务危机的因素，包括外部因素和内部因素。根据熵理论，企业的经营管理活动不当，会增加企

4、业内部的熵增引起的不确定性问题。该不确定性内涵的风险包括财务风险、税收风险、战略风险、法律风险、信用风险等。由于内部因素包含更多的不确定性，内部因素对财务风险的影响更大，但是由于内部因素带来的风险大部分和管理层的治理、决策相关，而由管理层自身防范此类风险就比较困难，这就为企业的风险管理增加了难度。　　（二）企业的脆性过程　　从脆性源到脆性接受者具有某种关联性，决定着脆性接受者的响应程度，而两者之间的脆性关联是通过脆性过程来完成的。企业作为一个开放系统，无论其复杂程度如何，它都一定有自己的输入和输出。输入是系统的外部条件或内部条件，输出是所想要达到的预期目的或目标。但

5、由于各种原因，又使系统有时不会达到预期的目的，有时又由于外界的干扰或系统本身的原因，使得系统不堪负荷从而激发了系统本身的属性脆性。复杂系统通常表现出各种各样的复杂行为，但它们具有一些共同的特征，即隐含在这些现象背后的基本机制是不稳定性。　　1.外部脆性过程　　外部脆性过程主要发生在复杂系统的子系统之间，一个已经崩溃的外部子系统对于和它有一定联系的子系统会造成一定的影响，这个影响的过程就称为外部脆性过程。崩溃的子系统对于其他子系统能够产生影响也是由于两个子系统各自内部因素之间存在着联系，通过这种联系影响到其他子系统，而其他子系统则通过内部脆性过程决定是否接受这种影响。

6、　　2.内部脆性过程　　一个子系统的崩溃也是由它内部的因素来表征的，而往往系统的崩溃都是由于内部一个小小的因素出现问题，由于系统内部之间是相互关联的，这样下去很有可能导致系统内部的其他子系统的崩溃，这样系统内部的脆性过程就被完全的激发了。系统内部子系统之间的作用过程就被称为内部脆性过程。　　（三）企业的脆性结构　　财务危机的发生，往往是由于外部和内部某一因素发生重大变化，将这一变化作为系统的输入，一旦这些因素受到干扰，易对财务系统形成冲击，发生脆性事件。这些脆性事件会波及到系统结构，破坏企业的经营稳态，进而出现财务危机。这个从脆性因子到脆性事件到影响系统结构直至引起

7、财务危机的过程，就是公司财务危机的脆性风险结构（见下页图2）。脆性因子的确定是预防财务危机的关键，脆性因子引起的干扰，通过逐层传递，波及整个企业，是导致企业脆性的主要风险因素。脆性风险的传递路径多样，更像一个黑匣子，与企业管理层的决策息息相关，同一行业、规模相当、业务相近的企业，也会由于决策的不同产生截然不同的脆性风险。为了有效应对该脆性风险，企业应建立起针对企业的脆性因子、脆性过程的危机预警系统。　　二、财务危机的脆性控制策略　　（一）采用风险分析调查法和流程图法进行事前预警　　脆性因子是引发财务危机的主要因素，预警的关键是对脆性因子的识别，脆性因子的识别是指