基金市场与基金管理业分析2018年四季度报告：发行市场回暖，投资者开始进场

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1、一、基础市场概况基金研究（公募）四季度市场仍处于筑底阶段，大小盘指数同步震荡下跌；截至12月31日收盘，沪深300指数收于3,010.7点，下跌12.5%；上证综指收于2,493.9点，下跌11.6%；深成指收于7,239.8点，下跌13.8%，创业板指下跌11.4%。四季度债券市场收涨，期间中债总财富指数上涨3.4%。（图1）图1：主要市场指数收益率走势（2018年四季度，%）沪深300创业板指中债总财富(右轴)2041531025100-5-1-10-2-15-3数据来源：Wind、招商证券从行业指数来看，以申万一级行业分类为标准，四季度所有行业下跌

2、。农林牧渔等10个行业跌幅在10%以内，钢铁、医药生物、采掘等18个行业跌幅在10%到20%之间。（图2）图2：行业指数增长率（2018年四季度，%）数据来源：Wind、招商证券二、公募基金管理资产规模基金研究（公募）截至2018年四季度末，中国内地基金市场已成立的证券投资基金共计5,137只，发行在外的基金总份额为127,902亿份，与上季度末相比下降了1.0%，全部基金的净资产总值为129,245亿元，相比上季度末基金净资产总值下降了1.8%。（表1）由于A股市场已经连续下跌两个季度，风险释放较为充分，四季度投资者逐渐开始低位进场。从份额规模变动来看

3、，大部分资金流向债券基金与股票型基金。由于被动投资理念兴起结合基金公司的大力推广，股票型基金中投资者主要增持股票ETF。从份额规模变动比例来看，保本基金纷纷转型、短期理财基金展开整改，规模均有所缩水。2018年四季度末市场总量数目（只）本季末份额规模（亿份）本季末资产规模（亿元）份额变动（亿份）本季份额本季资产规模变动（%）规模变动（%）表1：内地基金市场最新分类统计数据（截至2018年12月31日）基金总体5,137127,902129,245-1,283-1.0-1.8股票型2952,2001,933-13-0.6-12.1股票指数型3101,2771

4、,25119317.84.5股票ETF1472,2623,36393770.831.5股票型总体7525,7396,5461,11724.210.0混合型2,09314,29113,536-280-1.9-8.8绝对收益170692758-52-7.0-11.2混合型总体2,26314,98414,294-331-2.2-9.0债券基金1,40023,06024,4165,69232.835.3保本基金54548592-97-15.0-14.8货币基金33175,88875,889-6,548-7.9-8.0短期理财575,8325,753-988-14.

5、5-15.2QDII139647650-16-2.4-14.7分级基金1311,152937-103-8.2-13.3其他类型1053168-8-13.2-2.9注：1、总量数据均为估计数：其中老基金份额和净值规模为最近季度报告数据，新设立基金为首次募集规模，新设立基金的单位净值按照成立公告估计；2、债券型和货币市场收费模式不同的两只基金按照1只计算；创新型分级基金，业绩按母基金分类评价，规模统计单独分类，计算为1只基金，分级份额不单独统计计算。3、不包括正处于发行期的基金；4、基金分类依据：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》中基金分类标准，以及基金

6、最新更新的招募说明书；分类标准：以基金股票投资比例上下限为一级分类准则，以股票投资比例范围（投资上限－下限）作为次级分类准则；5、分类规则：⑴股票型基金开放式基金：股票投资比例下限>=80%的，为股票型基金；⑵股票指数型基金：以跟踪股票指数为主要投资策略的基金；⑶ETF：投资股票的ETF基金；⑷混合型开放式基金：投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合股票型开放式和债券型基金的，为混合型基金；⑸绝对收益基金：混合基金中以绝对收益率为业绩比较基准的开放式基金；⑹保本基金：附有保本承诺和保本期限条款的开放式基金；⑺债券型基金：基金债券

7、投资比例下限>=80%的（相当于股票比例上限+现金比例<＝20%），为债券型基金；⑻货币型基金：仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；⑼理财基金：与货币基金投资范围接近，每日公布万份收益和7日年化收益率，定期开放的运作模式；⑽分级基金：包括所有类型的分级基金，分级基金的母基金、AB份额计为1只基金，AB份额并入母基金合并统计；⑾QDII；⑿其他类型：不能归入以上任何一类基金的，暂时归入其他类型。6、数据来源：招商证券基金评价与分析系统。三、公募基金份额变化1.本季新发基金份额基金研究（公募）四季度基金新成立236只，其中包括46只股票型基金、63只混合

8、型基金和124只债券基金，总募集规模2,768亿份，单只基金平均募