基金市场投资者结构分析

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1、一、开放式基金投资者账户结构及持有基金的份额、规模分析（-）开放式基金投资者账户结构截至2009年底，开放式基金投资者账户总数（投资者账户总数指在TA开立基金账户的数目）为18640.66万户，较2008年底增加了10.65%,冇效账户总数（有效账户总数指投资者在TA开立基金账户中保有基金份额的账户数）为8092.47万户，较2008年底减少了4.34%。账户总数的增加表明不断冇新的投资者加入，2009年上半年,股票市场表现良好,新增账户比较踊跃;随着2009年8月5日指数达到全年最高点以后，有效账户总数减少，表明部分投资者对开放式基金做了清仓处理。在2007

2、年基金行业快速发展时期，大部分投资者在这一年进入基金市场，这段时期上证综指处于2715.72点至5261.56点Z间，这表明大部分的基金投资者的平均购入成本在此区间Z中。2009年第三季度以后，上证综指处在3000点左右振荡，一部分投资者在这段时间清仓赎冋，原因可能是这部分投资者冋到成木区，且对未来股票市场走势持不确定的判断，进而选择赎冋离场的结果。从账户结构看，开放式基金投资者账户总数中个人投资者占比达99.88%,冇效账户总数中个人投资者占比达99.94%。最近三年，个人投资者在账户总数及有效账户总数中所占的比例均在99%以上，占绝对的多数（见表1）。«1

3、：开放式基金投资者账户结构时点2006年2007年2008年2009Q12009Q22009Q32009Q4件人投资者账户数占比99.25%99.89%99.88%99.89%99.88%99.84%99.84%机构投资者账户数占比0.75%0.11%0.12%0.11%0.12%0.16%0.16%个人投资者有效账户数占比99.62%99.95%99.94%99.95%99.95%99.90%99.90%机构投资者有效账户数占比0.38%0.05%0.06%0.05%0.05%0.10%0.10%（-）开放式基金投资者持有基金份额及净值1、基金总份额下降明显

4、，基金总净值大幅上升，产品结构出现分化截至2009年底，开放式基金总份额为23141.36亿份，较2008年底减少了6.88%,总净值为24489.32亿元，较2008年底增加了31.35%。2009年开放式基金总份额减少，是出基金整体净赎回导致的，基金市场整体仍呈现资金净流出状态。2009年总净值的增长是因为指数上涨导致基金净值增长。截至2009年底，不同类型的开放式基金产品结构岀现分化，偏股型基金总份额增幅明显，固定收益类基金总份额大幅下降，其中，债券型基金份额下降尤为明显。2009年基金产胡结构出现的分化现象表明，随着指数的上涨，投资者总体上更偏好高风险

5、等级的基金，慕金投资者偏股型慕金的净申购可能与指数存在一定的正相关性。2、个人投资者始终是基金投资的主力2009年底，开放式基金个人投资者持有份额占比为82.44%,持有净值占比为81.77%。最近四年个人投资者持有份额占比均在80%以上，个人投资者始终是开放式基金投资的主力（见表2）。表2：开放式基金投资者持有基金资产结构时点0/^1X0/^1Xoz^1£112O2Ooz^1£不人投资者持冇基金份额—II比%278一机构投资者持有基金份额占比个人7%7•1£8一投资者持有基金净值占比一机构投资者持有基金净值占比但从趋势上看，机构投资者持有基金份额占比有所增加

6、，比2008年增加了3.15个百分点，持冇基金净值基本没冇改变。二、开放式基金投资者认、申购及赎回情况分析（一）开放式基金投资者认、申购总体情况1、基金投资者认购金额大幅壇加，个人投资者认购金额占比上升明显2009年投资者认购金额为3771.00亿元，较2008年增加了96.67%。2009年新发基金118只，较2008年94只冇较大增加，平均每只基金的募集规模32亿元，较2008年20亿元的增幅明显。2009年新基金的发行情况可以看出，基金投资者尤其是个人投资者对新发基金的认购热情不减。2009年个人投资者认购金额占比为81.10%,较2008年的67.69

7、%明显上升。2009年第一至第四季度个人投资者认购金额占比分别为74.61%.75.37%.84.57%及85.82%,呈现连续增长的态势，2009年新发基金的募集更加依赖于个人投资者。2、基金投资者每笔认购金额大幅提升2009年开放式基金投资者每笔认购金额为7.50万元，较2008年的6.70万元有所提升。2009年第一至四季度每笔认购金额分别为7.2力元、10.54力元、6.56万元及7.01万元。个人投资者每笔认购金额呈现先升后降态势，而机构投资者每笔认购金额却呈现先降后升态势，说明个人投资者和机构投资者在基金认购偏好上存在一定斧异。3、基金投资者申购金

8、额减少，同时基金个人投资者申购金额占比