基金市场与基金管理业分析2017年三季度报告：股债两市收涨，新基金发行回暖

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1、证券证券证券研究报告证券研究报告

2、基金研究基金研究（基金研究公募（（（公募公募公募））））定期定期定期报告定期报告报告股债两市收涨新基金发行回暖2017年年年11月月月6日日日基金市场与基金管理业基金市场与基金管理业分析基金市场与基金管理业分析2017年年年三季度年三季度三季度报告三季度报告2017年三季度，基金市场整体份额规模上升了9.9%，资产规模上涨了9.5%。三季度三季度主要指数走势比三季度主要指数走势比主要指数走势比较主要指数走势比较较较各类型基金业绩上涨。虽然本季度股、债两市均小幅收涨，投资者风险偏好仍处10沪深

3、3000.6创业板指于低位，以持币观望为主。发行市场稍有回暖，但权益类产品发行仍然低迷。中债总财富(右轴)50.3
公募基金管理资产规模上涨截至2017年三季度末，中国内地基金市场已成00.0立的证券投资基金共计4,605只，发行在外的基金总份额为106,105亿份，-5-0.3与上季度末相比上升了9.9%，全部基金的净资产总值为110,060亿元，相比上季度末基金净资产总值上涨了9.5%。-10-0.6
虽然本季度股、债两市均小幅收涨，投资者风险偏好仍处于低位，以持币观望为主。从份额规模变化量来看，投资者主要从债券基金和保

4、本基金中撤走资料来源：Wind、招商证券资金。新申购及调仓资金主要买入了货币基金份额。
发行市场稍有回暖发行市场稍有回暖，发行市场稍有回暖，，，权益类产品仍然低迷权益类产品仍然低迷本季度基金新成立352只，其中包括24只股票型基金、151只混合型基金和93只债券基金，总募集规模1,749亿份，单只基金平均募集规模为5.0亿份/只；与上季度相比，总募集规模和单只基金平均募集规模均有所回升。
除货币基金和短期理财基金外除货币基金和短期理财基金外，除货币基金和短期理财基金外，，，其他类别基金均出现净赎回其他类别基金均出现净赎回从净

5、申赎占上季度末份额比例来看，债券基金、保本基金和分级基金净赎回比例较大，货币基金和短期理财净申购比例较大。新发份额与净申购份额相比较，可以发现大量增加的货币基金份额主要来自净申购。宗乐宗乐CFA
按按按风险等级按风险等级风险等级划分风险等级划分划分中高风险的基金份额占比较上季末继续回落，低风险的基金86-755-82943206份额占比保持上升趋势。zongl@cmschina.com.cnS1090511030005
各类型基金业绩上涨本季度主板市场上涨，偏股型基金净值随之上涨。债券基金、保本基金、QDII基金平均净值均有

6、上涨。近一年的风险调整收益数据顾正阳显示，股票型和混合型基金的JENSEN指标均大于零，说明三季度股票型和86-755-83585096混合型基金在选股方面获得了超额收益。guzy1@cmschina.com.cn
公募基金行业公募基金行业的产业组织形态公募基金行业的产业组织形态的产业组织形态保持不变的产业组织形态保持不变保持不变，保持不变，，，行业集中度行业集中度行业集中度基本持平行业集中度基本持平截至9月30S1090513030001日，前5家和前10家基金管理公司管理总资产占全部基金管理总资产的比例分别为34.3%和

7、51.2%，较上季末均下降0.1个百分点。研究助理
基金合计持有股票资产基金合计持有股票资产上升基金合计持有股票资产上升上升上升，占比，，，占比占比占比稍降稍降稍降以2017年9月30日当日收盘价计曾恺羚算，证券投资基金持有的股票资产为1.87万亿元，较上季末增加了543.6亿zengkailing@cmschina.com.cn元，占A股市场流通总市值的比例为8.3%，较上季度末稍降，而A股流通市值较上季度末上升了1.6万亿元至22.6万亿元，总体而言公募基金的市场话语权仍处于较弱状态。敬请阅读末页的重要说明基金研究基金研

8、究（基金研究公募（（（公募公募公募））））一、基础市场概况三季度A股市场普遍上涨，大盘、中小盘均收涨；截至9月30日收盘，沪深300指数收于3,837点，上涨4.6%；上证综指收于3,349点，上涨4.9%；深成指收于11,087点，上涨5.3%，创业板指上涨2.7%。三季度债券市场收涨，期间中债总财富指数上涨0.33%。（图1）图图图1：：：主要市场指数：主要市场指数主要市场指数收益率主要市场指数收益率收益率走势收益率走势走势走势（（（（2017年年年三季度年三季度三季度，三季度，，，%）））图图图2：：：行业指数增长率：

9、行业指数增长率行业指数增长率（行业指数增长率（（（2017年年年三季度年三季度三季度，三季度，，，%）））100.650.300.0-5沪深300-0.3创业板指中债总财富(右轴)-10-0.6数据来源：Wind、招商证券数据来源：Wind、招商证券以证监会行业分类为标准，三季度大部分行业