中国保险资产最优配置研究

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1、㈣㈣㈣㈣啪㈣㈣Y2389835ResearchofthelnsuranceAssets’OptimalAllocationinChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：博呻匆哆年歹月，>-El学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按

2、照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索：保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：p孽峙导师签名：似易)；咐月r?B乃8年舌只7日摘要目前，我国的保险资金日益庞大，保险资金的运用渠道被迫逐渐放开，同时由于保险业务市场上的竞争越来越激烈，承保业务已经无法为保险公司提供稳定的收益，恶性竞争影响

3、了保险机构的经营与生存，另外由于我国步入老龄化社会，中国居民对于保险产品的需求决定了保险资产需要具备保值增值的功能。在此背景下，本文采用以经济盈余最大化为目标的资产配置模型，结合国外保险资金运用实践及现阶段中国所处的经济阶段，探索适合我国目前保险资金的最优资产配置比例。本文采取理论和实证相结合的研究方法。首先，在分析保险资产配置理论的基础上，考虑了保险资金对于盈利性、安全性以及流动性的要求，最终选取以经济盈余最大化为目标的资产配置模型；其次，通过回顾我国保险资金运用的历史及对比国内外保险资金运用的投资结构及收益情况，借鉴国外保险资金的先进运作模式；再次，根据我国保险资金运用的问题及原因分

4、析，为保险资产最优配置提供理论来源和具体的要求，然后通过2009年至U2012年保险行业和证券市场的相关数据，对负债增值率、承保收益率以及各类资产的收益率进行了计算，进而测算出银行存款、债券、股票、基金及另类资产的最优配置比例，最后结合目前我国保险资金投资各类资产的比例上限要求和现阶段中国所处的“反通胀”经济阶段的市场特征，得出适合我国目前保险资金的配置比例范围。最后，本文介绍了几种动态资产配置战略，以供经济波动发生时保险资金进行动态调整，并提出了金融市场改革创新、保险资金运用监管改革、推进保险产品创新等政策建议，对现阶段我国保险资金运用具有非常实际的意义。本文建立的模型中引入了承保、负

5、债等变量，站在了保险整体业务的全局角度，考虑承保及负债的属性，以及各类资产与承保、负债的相互影响，在公司整体盈余收益风险最小的前提下测算出我国保险资金的最优配置比例，长期来讲，有助于保险资产的合理配置和高效运用。关键词：保险资金，承保，负债，最优配置比例AbstractAtpresent．ChineseinsurancefundsiSincreasinglyhuge．thechannelsofinsurancefunds’utilizationareforcedtoletgogradually。andatthesametime．thecompetitionofinsurancebusin

6、essmarketiSmoreandmoreintense．underwritingbusinesshasnotbeenabletoprovidewithstableincomeforinsurancecompany．viciouscompetitionaffectstheinsurancecompany’Smanageandsurvival，Inaddition，chinaiSgoingintoallagingsociety．theresidents’demandsforinsuranceproductshavedeterminedthattheinsuranceassetsneedt

7、ohavethevalue—addedfunction．Underthisbackground．basedontheassetallocationmodeleconomicsurplusmaximizationasthegoal．combinedwithforeigninsurancefunds’utilizationpracticeandtheeconomicstageatpresent．thisarticleiStoexplor