中国保险资产配置决策流程与优化.pdf

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1、09210680249冯驶中国保险资产配置决策流程与优化目录一、3(一)、研究目的与意义3(二）、文献综述41、战略资产配置方面的研究42、战术资产配置方面的研究4(三)、本文的研究思路与框架5(四）、创新之处61、战略资产配置的优化模型62、战术资产配置的优化模型6二、我国保险资产配置的现状7(一)、我国保险资金运用情况7(二）、我国三家上市公司的保险资产配置现状91、投资收益92、投资资产103、投资资产的会计属性12三、我国保险战略资产配置实证分析与优化13(一）、均值-方差模型运用

2、于保险战略资产配置131、均值-方差模型的基本原理132、均值-方差模型的假设条件143、均值-方差模型的局限性14(二）、我国保险战略资产配置实证分析151、均值-方差模型的输入变量152、均值-方差模型结果17(三)、运用收益概率分布模型优化战略资产配置181、收益概率分布模型的基本原理182、收益概率分析模型的假设条件及局限性193、收益概率分析模型的分布函数选择204、收益概率分析模型的输入变量215、收益概率分析模型的基本结论22(四）、保险战略资产配置优化结论23四、我国保险战术资产配置

3、实证分析与优化25(一）、经济周期理论运用于战术资产配置策略的实证分析2509210680249冯骏中国保险资产配置决策流程与优化1、经济周期的划分252、经济周期理论在美国的实证检验263、针对中国的实证检验28(二）、运用大类资产相对价值比较优化战术资产配置311、大类资产相对价值比较模型的基本逻辑312、先灯指标蹄选结果323、先行指标经济意义解释354、计量模型构建375、模型的实际预测结果检验38(三）、保险战术资产配置优化结论391、经济周期判断392、大类资产相对价值比较模型判断413、

4、战术资产配置优化建议42五、我国保险动态资产配置实证分析与优化43(一）、动态资产配置策略431、恒定比例混合432、恒定比例投资组合保险433、时间不变投资组合保护444、期权复制保险策略44(二）、动态资产配置策略比较分析45(三）、固定比例、CPPI、动态CPPI实证比较461、固定比例模型与CPPI模型比较研究462、优化CPPI模型比较研究473、三种模型比较结果514、优化CPPI模型参数调整比较结果51(四）、保险动态资产配置优化结论52六、结论与展望53(一）、研究结论

5、53(二）、研究展望5309210680249冯骏中国保险资产配置决策流程与优化图表目录图表12001-2010保险行业增长情况7图表22003-2010保险总资产与保险可运用余额8图表3近年资金运用相关规定一览8图表42008-2010保险资产结构9图表5中国人寿投资收益/图表6中国人平安投资收益10图表7中国太保投资收益10图表8可投资资产增长11图表9中国人寿投资组合/图表10中国平安投资组合11图表11中国太保投资组合12图表12投资资产会计属性12图表13均值-方差模型优化的配置17图表14战略资产配置的有效前沿18

6、图表15沪深300收益率对数分布拟合20图表16沪深300对数分布投射21图表17权益类配置比例与投资组合收益率的置信区间22图表18权益类配置比例与投资组合的下方风险22图表19投资资产投资收益分布23图表20万能险结算利率24图表21最优资产配置点24图表22经济周期与资产收益率的典型变化26图表23不同阶段美国大类资产收益率27图表24美林证券投资时钟模型27图表25美林投资时钟下的不同阶段美国大类资产收益率28图表26中国产出缺口29图表27中国月度CPI同比29图表28股票资产和债券资产在经济周期各阶段表现比较30图

7、表29申万一级行业指数在经济周期各阶段表现比较31图表30GZZZ与存贷款增速差的时差相关系数图32图表31GZZZ与经济先行指数的时差相关系数图32图表32GZZZ与PMI的时差相关系数图33图表33GZZZ与消费者预期指数的时差相关系数图33图表34GZZZ与A股日均成交数量当月同比的时差相关系数图33图表35GZZZ与A股新增开户数的时差相关系数图33图表36GZZZ与A股筹资金额累计增速的时差相关系数图3409210680249冯骏中国保险资产配置决策流程与优化图表37图表8:GZZZ与债券成交同比增速的时差相关系数图34图表3

8、8GZZZ与期铜价格的时差相关系数图34图表39GZZZ先行指标35图表40