交易所公司债券市场简介课件

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1、儘芬产品主酗门中国证券登记结薛公司SieiSW烦市场1公司债[企妙BS1溜会11・■—BM-PPN.倍贷ABS国债地方债企业债I交易所债券市场双向转托管2007年起试点证监会发布《公司债券发行试点办法》2015^1月1证监会发布《公司蹄发行与交易薛办》■公司彳责券场亍与交易管理办法公司债券市场规则体系•信息披雷内容与格式准贝!1第23号一^开发行公司债券募集说明弓•信息披幽内容与格式准则第24号Y开发行公司债券申请文件•公司债券上市规则•非公开发行公司伕券业务管理暂行办法•债券市场投资者适当性管理办法证券业协会•非公开发行公司债券备案管理办法•非公开发行公司债券

2、项目承接员面清单指引■公司關受托管理人执业行为准则加强事中事后监管，加强投资者保护发行条件审核效率发行成本案例净利润最近三年平均可分酹IJ润N公司债券一年利息不限强制主体债项评级不强制募集资金不与固定资产投资项目挂钩可用于偿还（银行）贷款、补充流动资金相同粉人类型公司制法人（地方政府平台公司除外）相同股份有限公司:净资产M3000万元有限责任公司:净资产M6000万元不限债券余额发行后累计债券余额<净资产的40%不限可分期分期脚亍—次,分亍核准帥期24个月,12个月内须发行首期大公募小公募私募IS®评级达到AAA级利息as盖不少于1.5倍近三年无超或迟忖本忌満

3、足公开发行条件的满足”大公幕”条件的也可自主选捧'小公募发行公众投资者瞇会讎合格投资者交易所上市预审核证监会简化核准无限制合格机构投资者交易所同奩掛嶺让证券业协会事后备秦债券合格投资者金融机构证券公司、基金公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司、公司、私募基金理财产品一般企业上述金融机构发行的理财产品净资产不低于人民币一T万兀的企事业单位法人合伙企业QFIIXRQHI合格境外机构投资者（QFU）、人民币合格境外机构投资者（RQFH公益基金社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金个人金融资产不低于人民帀二百万兀,2年以上债券投资经验,可申请成

4、;投资者・••制宦《债券市场投资者适当性管理办法》•根据债券市场特点，把合适的产品卖给合适的投i・•・例外：发行人的董监高及持股比例超过百分之五的股东，可投资于本公司发行的私募公司债^发行方式大公募小公募]AAA可选諾私募一私募二■IHfi&sgeel■上市预审板公开发行—合格投资者公开发行一4公众投资耆一上市交易

5、大公募公司债券审核流程・•・大公募公司债券向证监会申报，由公司债券监管部审核A取消发审委和保荐制vF需时2个月左右小公募公司碑审核流程TY反馈「预审核同益］1受理1上市预审核11JLZL丄丄（不必有）1封在1在线申报交易所简化核准程序：证监会以交易所

6、上市预审核意见为基础，部门会议决定••行政许可批复：批文传送至交易所,发行人到交易所领取核准发行的批文一般需时1个月左右,上交所预审核全程原则上不超过20个工作日二对非公开发行方式、投资者适当性、转让方式作原则性规定…对财务指标、发行限制条件、信用评级、受托管理人职责均不强制・:•交易所仅做形式完备性审核个月内完成小公募上市预审核理念合规性•中介机构对法定发行条件逐项发表核査倉见信息披露完备性•交易極性审査•关注信息披需一S［性、完整性、可理解性事中事后加强监営•关注影响偿债能力和风瞬重大事项是否充分披露•加强对发行人信息披居貞实、准确、完整的自律监管•加强对中

7、介机构所出文件真实、准确、完整的自律监管审核全程公开透明稱业站一《^人11%17%・・丰富.均衡的投资者类型■对各类型.期■评级的债券都有各自的偏好•・配置型投资者：保险，银行.基金.一般法人・•交易型投资者:券商.基金.信托.专户酗卡去人・・偏好股债关联型产品的投资者：个人投资者.基金・・银行.保险偏好高评级.中长期限・・券商、基金偏好高收益.期限均衡■融沪■证址司去人•亦鮎•至会公司■信疋公司諭交易(—对—)(匿名撮合)报价轴-三种交易方式相结合•提供丰富的现券流动性・•・公募债券参与竞价交易的条件：(1)债项评级不低于AA(2)脚亍人期末争^WFS亿元，或

8、最近一期末资产负债率不高于75%(3)发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.S倍•・私募债券仅限参与报价交易，且持有人不得超过200人交易所债券市场特点:灵活的现券交易方式(续)■公司债的主要投资者为商业银行(23%).保险公司(22.7%)、法人(143%)■上市公司债券资质较高，符合此类机构的磁要求,这三类机构合计持有超过60%的公司债■公司债的现券交易大多在券商自营、基金、—般法人间进行；商业银行、保险公司的交易占比极小自然人社保QFII券商资管银行保险■企业债的主要投资者为一般法人（23%）.保险公司（14%）.基金（13%）

9、、券商自营（12%）、券