ipo软信息与发行企业区位的关系——基于ipo招股说明书的视角

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1、论文题目：IPO“软信息”与发行企业区位的关系——基于IPO招股说明书的视角学科专业：国民经济学学位申请人：张凯磊指导教师：刘江会摘要IPO“软信息"是指发行企业在进行IPO过程中产生的非标准、主观性较强的信息。随着我国证券市场不断发展与完善，尤其是作为股票发行的一级市场越来越成熟，证监会对于企业进行IPO时的信息披露质量要求也越来越严格，证监会在2006年和2009年分别发布了关于主板和创业板的首次公开发行股票并上市管理办法，对首次公开发行股票的信息披露做出了相应的规定。招股说明书作为信息披露的主要手段，包含了大量的信息，其中有一部分就是“软信息”。从现

2、阶段来讲，我国社会经济区域发展极不平衡，发行企业所处区位的经营环境差异很大，面临的不确定性各不相同。因此，发行企业IPO“软信息”与其所处区位到底存在何种关系?回答这个问题不仅能够帮助我们研究发行企业在上市过程中IPO“软信息”的度量，更重要的是进一步确定IPO“软信息”与发行企业区位经营环境的关系，从而为提高我国口0市场整体有效性的政策提供一定的启发。本文以2009__2011年期间在创业板上市的企业作为样本，以“软信息一区位”作为分析框架，根据IPO招股说明书信息披露内容和格式标准，并借鉴Amold，FisheandNorth(2010)招股说明书“模

3、糊信息比例法”度量pO“软信息”，进～步考察了我国发行企业IPO“软信息”与其所处区位的关系。研究表明，在总体上，发行企业所处区位经营环境的不确定性越低，招股说明书中的“软信息”越少；在不同区域之间，中西部地区企业的区位经营环境对IPO“软信息”的影响程度远远高于沿海地区。本文根据所得研究结论提出了相关政策建议：一是完善IPO招股说明书中的信息披露；二是提高中西部地区的经营环境。关键词：IPO；招股说明书；软信息；区位论文类型：应用研究AbstractIIllIlllIlllIlIIIIIlY2526924IPO“softinformation'’refe

4、rstonon-standardandsubjectiveinformationduringtheIPOprocess．WiththerapiddevelopmentofChinesesecuritiesmarket，especiallytheprimarymarket，theCommissionforIPOinformationdisclosurebecomemoreandmoreserious．111eCommissionreleasedIPOinformationdisclosureabouttheMainBoardandGEMin2006and20

5、09．Prospectusasthekeymeansofinformationdisclosure，containsalotofinformation，partofwhichis“softinformation"’．Basedonimbalanceinregionaldevelopment，thelocationinwhichtheissueofbusinessoperatingenvironmentfacesuncertaintyvaries．Therefore，thequestioniswhetherthelocationaffectsIPO“soft

6、information"’?TheanswertothisquestionwillhelpUStostudythemeasureofIPO“softinformation”，andmoreimportantly,todeterminetherelationshipbetweenIPO‘‘softinformation"’andthelocationoflistedcompanies．TheresearchmayimprovetheeffectivenessofpoliciesinIPOmarket．BasedinGEMlistedcompaniesduri

7、ng2009-2011，thepapermakeuseof“softinformation—location”astheanalysisframework．BasedontheIPOprospectusdisclosurecontentandformatstandards，thepapermakeuseof“fuzzyinformationratiomethod'’inArnold，FisheandNorth(2010)tomeasure“softinformation”inIPOprospectus．Wefurtherinvestigatesrelati

8、onbetweenIPO“softinformation’’and