浙江地区上市公司高管激励与企业绩效关系研究

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1、原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。论文作者签名：辽政日期：二。12年多月口日学位论文使用授权说明本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保证毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的

2、复印件，允许查阅和借阅论文；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密论文在解密后遵守此规定)论文作者签名：江敏日期：2。f上年弓月2≥日指导教师签名：名矽彳、。／日期：．)oI工年；月痧删删㈣㈣舢Y2064芎§7杭州电子科技大学硕士学位论文浙江地区上市公司高管激励与企业绩效关系研究研究生：江敏指导教师：朱妙芬教授DissenationSubmittedtoHangzhouDianziUniVersi母fortheDegreeofMasterAStudyonRelationshipbetweenZhejiang心eaListedCompa

3、nyExecutiVesIncentiVeandCo印oratePerfonnanceCandidate：JiangMinSupeIVisor：Pro￡ZhuDeceII】lber，20ll杭州电子科技大学硕士学位论文摘要高管激励与企业绩效之间的研究在国内外相关领域已颇有丰富的成果，但仍然是学术界与实践领域关注并热衷的议题。国内顺应时代潮流发展同时，针对性地对中国上市公司内部高管激励与企业绩效研究也不为少数。然而，以特定区域为研究对象的研究还有很大的提升空间，特别是浙江地区上市公司高管激励与企业绩效关系的研究。浙江地区在经历2008年的全球性金融危机后，已经步入“后金融危机时代”，

4、而且正值“十二五"规划期内。面临如此复杂的外部环境时，浙江地区上市公司如何激励高管抓住机遇规避风险提高企业绩效在实践和理论层面都具有重要意义。本文从分析宏观环境出发提出研究问题，说明研究方法以及逻辑思路等并阐明研究目的意义。在回顾该研究的相关理论基础以及领域中国内外文献的基础上，收集到浙江地区上市公司近3年内年度报表中关键数据。并在理论基础之上提出了浙江地区上市公司高管激励与企业绩效之间存在正相关性的假设。此外，本文还将高管年薪与高管持股作为高管激励的两个衡量指标，将企业绩效分为盈利能力，资产质量、债务风险和营业增长四个维度，在此基础上提出更加详细的关系假设。本文还特别提出了家族组

5、织形式对高管激励与企业绩效关系存在积极影响的假设。通过描述性分析和回归分析等方法验证了浙江地区上市公司高管年薪激励与企业绩效之间存在着显著性正相关性，但二者的正相关性不属于强相关关系；浙江地区上市公司高管持股激励与企业绩效之间不存在显著相关性；该地区上市公司高管持股比例与企业绩效之间也不存在倒“U”或“N”型的区间效应关系；家族组织形式的浙江地区上市公司中二者相关性强于非家族组织形式的浙江地区上市公司中的二者相关性。最后，本文在分析浙江地区上市公司现状和高管激励现状的基础之上，结合相关实证分析结果解释结论产生的原因。根据以上实证结论以及原因分析结果提出相关合理化建议。例如，完善长期

6、有效的高管持股激励措施；强化高管年薪激励作用；非家族组织形式的上市公司应加强公司内部治理，完善相关机制建设等，重点在于浙江地区上市公司在高管激励约束方面加强管理与改善。之后，笔者提出了本文研究中存在的一些不足之处，并对未来该领域的深入研究寄予了希望，特别是家族组织形式对高管年薪激励与企业绩效问的正相关关系存在积极影响以及高管持股激励与企业绩效之间不存在显著性相关性这两方面的深入研究。关键词：上市公司，高管激励，企业绩效ABSTRACTThedomestic锄dintemationalresearchaboutrelationshipbetweenexecutiVesinceIlti

7、ve锄d饥te叩fiseperfo咖ancehaSbeenquite丘1litfIll，butitisStillaconc锄edanddedicatedtopicintheacademic锄dpracticeareas．Growingwiththe仃eIldofdevelopmeIltaIldmarketd锄and，m锄ysch01arSinchinahaVeworl(edinmes锄erelationshjpresearchareaSwithinlistedcomp