宏观金融不稳定对青岛地区经济波动动态效应的研究

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1、≮．、宏观金融不稳定对青岛地区经济波动的动态效应研究学位论文完成日期：秒0一oo指导教师签字：答辩委员会成员签字：独创声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得l注!垫遗查墓丝置蔓挂别童盟的：奎拦亘窒2或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：丁王签字日期：劫I。年r月夯日学位论文版权使用授权书本学位论文作者

2、完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：丁i导师签字：签字日期：蚓。年r月扣日签字日期：)oJo年t月如日学位论文作者毕业后去向：工作单位：中J习青岛、亍．】，銮痞宇Ij通讯地址：酋岛牵秘中掺中电话：l玎铒】仁≯专l'邮编瑙07l宏观金融不稳定对青岛地区经济波动的动态效应研究．．捅要学术界现

3、今对金融不稳定并没有统一定义，本文研究金融不稳定以Hyman．P．Minsky的金融不稳定假说为理论出发点，结合R．Merton和Z．Bodie提出的基于功能观点的金融体系理论，从功能角度探讨金融不稳定。Minsky的金融不稳定假说通过其两大核心定理阐明了金融体系所具有内在不稳定性，金融的这种内生不稳定性是经济波动的源泉。金融体系基本功能根据R．Merton和Z．Bodie的分类可分为六大类，金融不稳定的发生必然会引起金融体系的功能不能正常运行，因此可以从金融不稳定产生的后果角度观测其所处状态，对金融不稳定进行研究。本文借鉴功能金融理论观点

4、，将金融不稳定定义为：金融体系处于无法有效执行其关键功能的非稳定状态。本文在金融不稳定假说关于金融不稳定常态假设的条件下，将金融不稳定分为三个主要层次，分别为：隐性金融不稳定、显性金融不稳定、金融危机。而经济金融化的发展在一定程度上既模糊了金融不稳定在不同层次之间的界定，又增加了这种不稳定性的外在化表现，提高了金融不稳定自身在不同层次间转化速度。金融不稳定作为金融体系的运行常态，不仅对各国金融结构和制度安排构成了较大的冲击，同时通过直接或间接的传导路径，深刻影响地区经济的发展趋势与发展状况。金融不稳定对地区经济的影响主要通过两种途径。一是宏

5、观金融不稳定通过金融市场的传导机制作用于宏观实体经济，宏观经济通过其特有途径直接制约地区经济的发展。二是宏观金融不稳定直接对地区经济波动产生影响，而地区经济波动对宏观金融不稳定的反向作用较弱。本文在充分考虑此前提条件下，构造宏观金融不稳定对青岛GDP影响的变参数模型，通过实证检验宏观金融不稳定对青岛地区经济波动的动态效应，为研究宏观金融因素对区域经济影响的研究提供新思路。在宏观层面上，金融不稳定的测度主要集中在金融市场、金融机构所组成的体系和金融监控系统三个主要方面。本文以股市收益、汇率分别作为反映金融市场中资本市场和外汇市场的指标集，以存

6、贷比作为银行体系的基本监测指标，以流动性指标、利率作为监测金融整体状况的指标集，利用变参数模型构筑了宏观金融不稳定对青岛地区GDP影响的变参数模型。通过对青岛地区经济的实证研III究，得出以下结论：(1)总体来看宏观金融不稳定对青岛地区经济的影响较为复杂，作用方向具有极大不确定性，同时影响程度随时间推移呈现逐渐降低的趋势。(2)青岛经济对金融体系检测指标的变化最为敏感，对流动性指标变动的敏感性次之，对金融市场指标变动的敏感度最低。在对青岛地区整体经济影响研究的基础上，本文通过宏观金融不稳定对青岛市各经济部门影响的状态空间模型的构建，得出进一

7、步的结论：(1)总体来看，青岛市消费总量、政府支出总量受金融不稳定影响的敏感程度明显大于其他青岛经济变量。(2)青岛地区各经济变量均对实际利率的变化较为为敏感，对金融机构实际贷款总量、M2、变动有效汇率、股市收益率变动的敏感度视不同变量而异。关键词：金融不稳定：功能金融；动态弹性系数IVResearchondynamiCeffectof：financiaIinstabiIityon0ingdaoregionaIeconomiCAbstractSofarthereisnounifonnacademicdefinitionoffinancial

8、instability,thereforethispaperdiscussfinancialinstabilityfromfunctionalperspective，basedo