2007年金融市场运行情况

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1、2007年金融市场运行情况2007年，金融市场总体运行平稳。货币市场流动性充足。债券市场收益率曲线整体大幅上行。银行间市场继续保持健康的发展势头，债券品种更加丰富，债券发行规模迅速扩大，长期债券发行量增加；市场交易活跃，成交量同比大幅增长，货币市场利率总体上升并呈现阶段性大幅波动；机构投资者数量继续快速增加；市场资金流向基本稳定，大型商业银行和股份制商业银行是主要资金供给方；市场建设取得进展，市场在创新、规范中进一步协调发展。2007年，股票市场活跃，新股持续发行，股指大幅上扬，屡创历史新高，市场交易量放量增加。一、一级市场：债券

2、品种更加丰富，长期债券比重大幅上升2007年，银行间债券市场累计发行人民币债券37431.3亿元，同比增加95.85%。其中，财政部发行记账式国债21849.5亿元，同比增加234.43%，主要为特别国债发行15502.3亿元，大大增加了本年记账式国债发行量；政策性银行发行金融债券10931.91亿元，同比增加21.74%。2007年年末，债券市场托管债券总额达12.33万亿元，其中，银行间市场托管额为12.01万亿元，同比增加35.86%。2007年，银行间债券市场债券品种和信用层次继续丰富。在稳步推动商业银行普通金融债券、次级

3、债券、混合资本债券发行的同时，允许符合条件的财务公司在银行间市场通过发行普通金融债券直接融入资金。2007年,商业银行发行普通金融债券446.2亿元，次级债券336.5亿元，混合资本债券40亿元，财务公司发行普通金融债券150亿元。将铁道债券引入银行间市场，铁道部通过人民银行债券发行系统发行铁道债券150亿元，这对于增加银行间市场优质债券品种，拓宽市场容量具有积极作用。资产证券化试点进一步扩大，4家商业银行发行总金额为178.08亿元的资产支持证券。此外，短期融资券市场继续稳步发展，2007年银行间债券市场共发行短期融资券263只

4、，累计发行面额3349.1亿元。目前银行间债券市场的债券发行人范围已包括财政部、铁道部、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和企业等各类市场参与主体，债券种类日趋多样化，信用层次更加丰富。2图1：近年来银行间债券市场各类债券发行量变化情况40000360003200028000240002000016000发行量（亿元）120008000400001998199920002001200220032004200520062007年份国债政策性金融债次级债券一般性金融债券资产支持证券企业短期融资券混合资本债券铁道债券资料

5、来源：中央国债登记结算有限责任公司2007年,债券发行期限结构中,长期债券发行比重大幅上升。由于1.5万亿元特别国债均为10年和15年期长期债券，银行间市场长期债券供应量大大增加，此外，铁道债券、次级债券、混合资本债券的发行也在一定程度上增加了长期债券的比重。2007年，期限5年以内的债券发行量占比29.1%，比2006年下降26.1个百分点；期限5（含）到10年的债券发行量占比17.0%，比2006年下降9个百分点；期限10年（含）以上的债券发行量占比53.9%，比2006年大幅上升35.1个百分点。3图2：近年来银行间债券市场

6、发行期限结构变化情况100%80%60%百分比40%20%0%2001200220032004200520062007年份5年以下5-10年（含5年）10年以上（含10年）资料来源：中央国债登记结算有限责任公司2007年债券市场创新产品稳步发展，发行规模不断扩大，长期以来间接融资占绝对比重的局面正在逐渐改观，企业直接融资渠道进一步拓宽。二、二级市场：债券价格总体下行，成交量同比大幅增长2007年4月份以来，银行间市场债券指数和交易所市场债券指数总体呈现下行走势。银行间市场债券指数由年初的116.79点降至年末的114.76点，下降

7、2.03点，降幅1.74%；交易所市场国债指数由年初的111.39点降至年末的110.87点，下降0.52点，降幅0.47%。4图3：2007年银行间市场与交易所市场债券指数走势图1201151101051001.042.013.074.044.306.047.027.308.279.2410.2511.2212.20日期银行间市场债券指数交易所市场国债指数资料来源：中央国债登记结算有限责任公司与上海证券交易所2007年，银行间市场同业拆借成交10.65万亿元，债券回购成交44.79万亿元，债券现券成交15.60万亿元，累计成交7

8、1.04万亿元。2007年，二级市场运行主要有以下特点：一是成交量同比大幅增长。2007年，银行间市场成交量达71.04万亿元，同比增长82.15%，其中现券成交量突破15万亿元，同比增长52.14%；拆借成交量超过10万亿元，同比增长395.12