央行：2011年金融市场运行情况

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1、2011年金融市场运行情况2011年，我国金融市场总体运行平稳，债券市场保持健康发展，充分发挥了保证国家宏观经济政策实施、优化资源配置、推动金融体制深化改革、加大金融支持经济发展力度的积极作用。2011年，债券发行规模有所缩小，公司信用类债券发行规模大幅增加；市场交易活跃，市场利率波幅较大；债券指数上行，收益率曲线整体呈现下移趋势；机构投资者数量稳步增长；股票市场指数总体下行，市场交易量下降。1一、债券发行总量有所减少2011年，债券市场累计发行人民币债券7.8万亿元，同比减少20.4%。国债、央行票据等发行量较去年减少，政策性银行债券、金融债券和公司信用类债券等发行量较去年有所增加

2、。截至22011年末，债券市场债券托管总额达22.1万亿元，其中，银行间市场债券托管额为21.4万亿元，占比97.1%。2011年，财政部发行债券1.7万亿元（包括地方政府债券2000亿元）；央行票据发行1.4万亿元；国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行发行债券2.0万亿元；金融债券发行3529亿元。2011年，公司信用类债券继续发展，信用层次进一步丰富，1指我国债券市场发行的人民币债券情况（含央行票据）。2包含央行票据托管量。1融资结构不断优化，债券市场共发行公司信用债券2.2万亿元，同比增加38.8%，其中超短期融资券2240亿元，短期融资券8029亿元，中期票据727

3、0亿元，中小企业集合票据52亿元，非公开定向债务融资工具899亿元，企业债券2473亿元，公司债券1241亿元。目前银行间债券市场的债券发行机构范围包括财政部、政策性银行、铁道部、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和非金融企业等各类市场参与主体，债券种类日趋多样化，信用层次更加丰富。图1：近年来银行间债券市场主要债券品种发行量变化情况资料来源：中央国债登记结算有限责任公司2011年,债券发行期限结构以中短期债券为主。其中，期限5年以内的债券发行量占比52.9%，比2010年上升12.9个百分点；期限5年（含）到10年的债券发行量占比29.8%，比2010年下2降4.9个百分点；期

4、限10年（含）以上的债券发行量占比17.3%，比2010年下降8个百分点。二、市场成交量同比增加，债券指数总体上行2011年，银行间市场累计成交196.5万亿元，同比增加9.5%。其中同业拆借累计成交33.4万亿元，同比增加20.0%；债券回购累计成交99.5万亿元，同比增加13.6%；现券交易累计成交63.6万亿元，同比减少0.6%。图2：近年来银行间市场成交量变化情况资料来源：全国银行间同业拆借中心2011年，债券指数总体呈现上行走势。全年来看，银行间市场债券指数由年初的132.93点升至年末的139.75点，上升6.82点，升幅5.1%；交易所市场国债指数由年初的126.32点

5、升至年3末的131.39点，上升5.07点，升幅4.0%。三、货币市场利率波幅较大，收益率曲线阶段性变化显著2011年，货币市场利率波幅较大。3月15日，7天回购加权利率达到1.99%的年内最低水平；6月23日，7天回购加权利率达到9.04%的年内最高水平。全年来看，12月份同业拆借加权平均利率为3.33%，比1月份下降37个基点；12月份质押式回购加权平均利率为3.37%，比1月份下降92个基点。2011年，银行间市场国债收益率曲线总体呈现陡峭化下移走势。12月末1年、5年、10年、20年和30年的国债收益率水平分别比1月末低44、57、60、32、26个基点。全年大致分为三个阶段

6、：第一阶段为前4个月，国债收益率曲线总体呈现陡峭化下移趋势，第二阶段是5月初至8月末，国债收益率曲线平坦化上移，第三阶段是9月初至年末，收益率曲线再次陡峭化下移。图3：2011年银行间市场国债收益率曲线变化情况资料来源：中央国债登记结算有限责任公司4四、投资者类型更加多元化截至2011年末，银行间债券市场共有参与机构11162个，比2010年末增加927个，包括各类金融机构和非金融机构投资者，形成了以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多层投资者结构，银行间市场已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平台。2011年，银行间市场投资者进一步丰富，资金集合型投资主体增加

7、较多，境外机构投资银行间债券市场试点稳步推进。截至2011年底，共有51家境外机构获准进入银行间债券市场投资试点。图4：银行间债券市场参与者增长情况资料来源：中央国债登记结算公司五、商业银行柜台交易量减少，开户数量稳步增加2011年，商业银行柜台业务运行平稳。商业银行柜台新增记账式国债20只，包括1年期5只，3年期3只，5年期3只，75年期4只，10年期5只。截至2011年末，柜台交易的国债券种包含1年、3年、5年、7年、10年和15年期六个品种，柜台交易