发展我国企业债券融资市场的探索

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1、复旦大学硕士学位论文发展我国企业债券融资市场的探索姓名：沈波申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：唐朱昌2002.5.7发展我国企业债券融资市场的探索摘要／企业债券市场是资本市场中重要的一环。在中国不论是在发行市场还是在二级市场，企业债券市场的发展远远落后于股票市场的发展。本文对中国企业债券市场发展的历史、现状、理论和宏观管理政策等方面进行了分析与探讨。本文引入证券组合投资理论和企业资本结构理论，从企业债券市场需求和供给的角度，证明企业证券市场的存在能够满足不同风险偏好的投资者的需要，同时企业适度的负债可以提升企

2、业的资本市场价值。然后通过与国外成熟市场的比较，分析了国内债券市场的不完善因素，提出了宏观的政策建议。在充分考虑现阶段国内政策约束的条件下，提出了通过发展非上市可转换债券丰富投资品种，激活债券市场的观点，同时也指出现阶段发展企业债券市场需要注意的事项与问题，席文共五章，第一章主要分析了中国企业债券市场发展的基本情况并分析了发展滞后的原因，即企业资产质量不佳、资本市场发展不平衡、政府不适当干预太多；第二章介绍了企业债券融资理论；第三章论述了现阶段中国发展企业债券融资市场的必要性与合理性，并证明现阶段中国发展企业债券融

3、资市场有着良好的前景；第四章主要从完善宏观政策和优化企业债券发行品种方面入手，对进一步发展现阶段的企业债券融资市场提出了自己的若干想法。／笔者认为，尽管这些想法不尽成熟，但希望他们能为中国企业债券融资市场的发宸起到抛砖引玉的怍用。随着中国经济体制改革的深化，中国企业债券市场的发展已得到各方面越来越多的关注。相信它会有长足的发展，成为中国资本市场上的重要角色。、I菱萎霎‘企业债努中国?融≯F8325分类号：．7TheExplorationofDevelopingCorporateBondMarketsinChinaA

4、BSTRACTCorporatebondmarketisoneoftheimportantpartincapitalmarket．Inchina．boththebondissuemarketandbondtradingmarketarefarbehindthedevelopmentofthoseofstockmarket．Thewritertrytoanalyzethecorporatebondmarketfromitshistory,relatedtheory,internationalexperienceand

5、macro—policy．articleintroducedsecuritiesPortfolioSelectionTheoryandcorporatecapitalstructuretheorytoprovetheexistenceofcorporatebondmarketcarlmatchtheneedsofdifferentinvestorswithdifferenttasteofrisk，andthenanalyzethedisadvantageofdomesticcorporatebondmarketto

6、putforwardsuggestioncomparedwiththemanlrecorporatebondmarket．Undertheconsiderationofdomesticpolicy’Slimitation，thewritergavetheopinionthatweshoulddeveloptheunlistedconvertiblecorporatebondtostimulatethetradeofthecorporatebond．Thearticlehasfivechapters．Chaptero

7、nemainlyanalyzesthedevelopmentsituationofcorporatebondmarketinChinaandpointsoutthosereasons··-···badassetquality,unbalanceofcapitalmarketandthestrictregulationfromgoverment；Chaptertwointroducesthecorporatebondmarkettheory；Chapterthreeexplainstheurgencyofdevelo

8、pingcorporatebondmarketinchinaandshowsthebrightfutureofit．Chapterfourmainlyputsforwardoppinionswhichcanbenefitthedevelopmentofcorporatebondmarketinchina，Thewriterhopesthatthesesugg