应对金融危机的宽松货币政策研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文应对金融危机的宽松货币政策研究姓名：王桂君申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：郭红玉201105中文摘要2007年夏季发端于美国的次贷危机最终导致了全球范围的经济危机，为了应对危机，各国采取了宽松的货币政策，截至目前来看，尽管遗留了一些问题，但是，应对危机的宽松货币政策还是取得了较好的成效。基于现有的有关研究成果和理论，本文在理论和实践、历史和现实相结合的基础上相对深入地研究应对危机的宽松货币政策。本文基于货币政策基本理论，分析了应对危机的宽松货币政策的基本特点以及与一般宽松货币政策的主要区别，从理论角度分析了应对危机的宽松货币政策传导到金融

2、市场和实体经济的有效途径。在理论分析的前提下，本文首先分析了1929—1933年大危机和此次经济危机的主要不同之处以及各国央行采取宽松货币政策注入流动性的效果，通过对比分析得出信用货币制度是应对危机的宽松货币有效发挥作用的基本前提。在此基础上，本文进一步分析了此次经济危机中各国应对危机的宽松货币政策的具体实践和实施效果，具体分析了美国推行的信贷宽松货币政策以及日本和欧盟所推行数量宽松的货币政策。结合理论和实践分析，本文对应对危机的宽松货币政策进行了总结和评价，并提出一些思考。本文形成以下观点：第一，应对危机的宽松货币政策传导路径在理论上主要包括：低利率预期下的利率传导、非货

3、币资产相对价格传导、资产负债表渠道以及与财政政策相配合的财政支出扩张等；第二，应对危机的宽松货币政策实施的基本条件是信用货币制度，在金本位制度下，货币政策实施的效果大打折扣；第三，应对危机的宽松货币政策通过积极的预期管理、央行最后贷款人作用及资产置换购买等政策，直接注入流动性，重塑相关主体的信心，稳定金融体系，阻止了系统风险的集中性释放，一定程度启动了全球经济复苏；第四，应对危机的宽松货币政策也产生了一系列不利的影响，如何顺利退出是各国央行在经济复苏阶段面临的重大课题。关键词：应对危机的宽松货币政策货币制度传导机制Abstracthlslimmerof2007，USsubp

4、rimecrisisledtoeconomiccrisesallovertheworld，centralbankspracticedeasingmonetarypolicytocountercrises．Uptonow,theCounter-crisesEasingMonetaryPolicy(CEMP)iseffective，althoughtherearestillsomeproblems．Fromtheperspectiveoftheoryanalysisandpracticeanalysis，historydimensionandrealitydimension，t

5、hispaperconductsasystematicresearchontheCEMP．ThefirstpartisthetheoryabouttheCEMP，whichanalyzestheoperationalmodesofmonetarypolicy，thedifferencebetweenCEMPandthetraditionaleasingmonetarypolicy，andthetransmitmechanismoftheCEMP．Thispartemphasisonthemechanism，whichillustratesthewaytheCEMPinflu

6、encesonthefinancialmarketandthewholeeconomy．ThesecondpartturnstoeffectsofCEMPbetweengreatdepressionandthisworldeconomiccrisis，andmakesaconclusionⅡlatcreditmonetarysysteminthebasisofconductingofCEMP．Thetllirdpartmakescomparativeanalysesondifferentcountries’practiceofCEMETheFederalReserveSys

7、temoperatedcrediteasingmonetary,andBankofJapanandEuropeanCentralBankconductedquantityeasingmonetarypolicy．Theanalysesconcentrateontheoperationofpolicy,policyimpactonfinancialmarketsandthewholeeconomy,andetc．ThefourthpartsummarizestheCEMP’Sinfluencesandsomeruin