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时间:2019-03-01
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1、基于自由现金流折现法的伊利集团公司价值评估研究ResearchontheValueAssessmentofYiliIndustrialGroupCo.,Ltd.BasedonMethodofDiscountedFreeCashFlow万方数据江苏大学硕士学位论文摘要怎样评估上市公司真实的内在价值,既是学术界研宄的重要命题,也是广大投资者的疑问所在。2007年发生的三聚氰胺问题,对国家影响非常之大,处于动荡之中的国内乳制品行业也由此加速了产业升级和市场资源重新整合再分配。目前虽然还没有关于该行业并购方案及文件正式出台,但这并没有阻碍行业并购的
2、步伐。不仅如此,随着国家放开“单独二胎”,多地己宣布试行该政策,这无疑将给国内奶粉市场带来利好。因此,在这样的背景之下,利用合适方法对公司进行价值评估并提出改进意见是非常有意义的。对公司进行价值评估的方法有很多,其中自有现金流量折现法是最受理论界与实务界所推崇的。纵观目前我国公司价值评估的现状,虽然在理论中应用自由现金流量折现法进行公司价值评估分析的研宄较多,但在实务中对一个具体的公司进行评估研究的案例较少,并且大多是运用传统自由现金流量模型对公司价值进行评估,而传统模型存在一定缺陷,在实际运用中可能会影响评估的准确性,需进行一定的改良。本
3、文对伊利集团公司采用自由现金流量折现模型进行估值,并针对传统模型中折现率部分的不足进行修改,用实例证明修改后模型的可操性及可证实性。最终从折现模型本身出发,对提升伊利集团公司价值提出几点意见。首先,简要陈述本文的研究背景及意义、国内外研究现状以及研究方法。接着,对常用的三种公司价值评估方法进行说明、分析、比较,详细介绍了自由现金流量法折现模型的各组成部分,并对该模型折现率部分在实际使用中的局限性进行改良。在个案的研究中,从伊利集团公司的现状分析出发,通过SWOT分析、财务指标分析对伊利集团公司的现状进行较为全面地把握,为接下来对伊利集团公司
4、进行估值做好准备。最后,在现状分析的基础上,运用改进后的二阶段折现现金流模型对伊利集团公司估值,并对估值结果进行分析,从模型自身出发,结合伊利集团公司实际情况,给出了公司价值提升的建议。关键词:自由现金流量折现法;公司价值;伊利集团公司万方数据江苏大学硕士学位论文ABSTRACTHowtoestimatethetrueintrinsicvalueoflistedcompaniesisnotonlytheimportanttopicoftheacademicresearch,butalsothequestionofthemassesofinv
5、estors.Themelamineincidentin2007tothecountry^influenceisverylarge.Intheturmoilofthedomesticdairyindustryhasacceleratedtheindustrialupgradingandmarketresourcesintegrating.Althoughthegovernmenthasnotofficiallyissuedaboutmergersandacquisitionsintheindustryschemeandfile,butthi
6、sdoesnothinderthepaceofindustrymergersandacquisitions.Notonlythat,thegovernmentissuednseparatetwofoetuses"policywillbenefitthedomesticmilkpowdermarket.Therefore,underthesecircumstances,itisofgreatsignificancetoassessandexaminecompanyvalueinanappropriateway.Atpresenttherear
7、emanywaystotoevaluatethevalueofthecompany,butthediscountedfreecashflowmethodisthebestone.InreviewofthestatusquooftheassessmentofcorporatevalueinChina,althoughintheory,thereisrelativelymoreresearchadoptingthemethodofdiscountedfreecashflowtoassesscorporatevalue,inpractice,th
8、ecasesthatinvolveinthesaidcorporateassessmentareless,andmostwhichassessbythetraditionalfr
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