基于现金流量折现法企业价值评估及应用的研究

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1、密级：学校代码：10075分类号：学号：20110198资产评估硕士学位论文基于现金流量折现法的企业价值评估及应用研究学位申请人：马楠指导教师：郭子雪教授学位类别：专业硕士学位学科专业：资产评估硕士授予单位：河北大学答辩日期：二○一三年五月ClassifiedIndex:CODE:10075U.D.C:NO:20110198Amaster'sdegreethesisofassetsappraisalBasedonthediscountedcashflowmethodofenterprisevalueassessmentCandidate：MaNanSu

2、pervisor：Prof.GuoZixueAcademicDegreeAppliedfor：Professionalmaster'sdegreeSpecialty：MasterofevaluationUniversity：HeBeiUniversityDateofOralExamination：May,2013摘要摘要随着市场经济的不断发展和日益完善，企业价值最大化已经取代利润最大化而成为现代企业追求的新目标。因此，企业价值评估显得越发重要。企业价值评估作为资产评估行业中的一项主要业务，既能指导投资者做出正确的判断，也能帮助管理者提高企业价值。相对于

3、国外较成熟的企业价值评估理论，我国相关领域的研究还处于初级阶段。探索适合我国企业价值评估的理论与方法具有深刻的意义。本文回顾了国内外企业价值评估的研究现状，简述了企业价值及价值评估的概念和相关理论，分析比较了现有企业价值评估方法的适用性和局限性，指出了以现金流量为基础的企业价值评估方法兼顾了企业的可持续发展和资金的时间价值，其使用范围更广，可操作性较强。随后，着重介绍了现金流量折现模型。现金流量折现模型是目前国际上流行的上市公司企业价值评估模型。该模型有效克服了传统的会计利润、经营现金净流量等指标的缺陷，能够更准确地对企业价值做出评价。本文通过深入分析

4、现金流量折现模型的原理以及模型中参数的选择，结合C汽车公司的历史数据，在一定的假设条件下对其进行评估。结果证明，采用现金流量折现法的评估价值与其市场价值具有高度相关性。最后，指出了研究中存在的不足和对今后研究的展望。关键词企业价值评估现金流量现金流量折现模型IAbstractAbstractWiththedevelopingandimprovingofmarketecnomy,thenewtargetofthemordenenterprisehasbecomethemaximumofenterprisevalueinsteadofthemaximumo

5、fenterpriseprofits.Therefore,enterprisevalueassessmentbecomesmoreandmoreimportant.Asonemainbusinessofassetsappraisal,enterprisevalueassessmentcaneitherinstructinvestorstomakegoodadjustmentsorhelpcontrollersincreasethevalueofenterprise.Comparedtotherelativelymaturetheoriesofforei

6、gnenterprisevalue,therelevantresearchofdomesticfiledhasjustbeenintheinitialstage.Itismeaningfultoexplorethetheoriesandmethodsofenterprisevalueassessmentsuitableforourcountry.Thisarticlereviewsthepresentsituationofdomesticandforeignresearchonenterprisevalueassessment,resumessomec

7、onceptsandrelevanttheoriesofenterprisevalueandvalueassessment,andcomparestheapplicabilitiesandlimitationsofthepresentmethodofenterprisevalueassessment.Itisalsopointedoutthatthemethodbasedoncashflowhaswiderrangeofuseandstrongeroperationbecauseboththesustainabledevelopmentofenterp

8、risesandthetimevalueoffinacingareconsidered.The