p2p 网络借贷平台发展中的中美比较分析及启示

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1、P2P网络借贷平台发展中的中美比较分析及启示-金融银行论文P2P网络借贷平台发展中的中美比较分析及启示高勇（中国人民银行宣城市中心支行，安徽宣城242000）摘要：本文介绍了美国P2P网贷平台的发展情况，以LendingClub为例介绍了其基本的法律框架和监管框架。在此基础上，对中国P2P行业发展的特点、风险状况、存在问题进行了分析，并对进一步推动我国网贷平台发展和加强监管提出了建议。关键词：P2P；网贷平台；监管中图分类号：F832.4文献标识码：Ａ文章编号:１００３－９０３１(2015)01－００37－０4DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2

2、015.01.08收稿日期：2014-10-28作者简介：高勇（1975-），男，安徽肥东人，现供职于中国人民银行宣城市中心支行。一、美国P2P平台的发展及监管（一）发展现状P2P（PeertoPeer或PersontoPerson）借贷是互联网上个人对个人或个人对企业之间直接进行的资金借贷。P2P平台是指依法注册的，基于互联网技术，居间为借贷双方提供信息沟通、信用评价等促成交易完成的中介服务[1]。美国第一家P2P网贷平台Prosper于2005年正式运行，随后网贷平台数量迅速增加。2008年金融危机期，由于Prosper违约率上升至三分之一，被SEC（美国证券交易委

3、员）一度勒令关闭。2008年10月，SEC开始实施严格的监管，要求所有P2P公司将其出售的贷款作为进行注册并加大信息公开力度，高昂的注册成本阻止了大部分市场潜在的进入者①，这使得美国P2P网络借贷市场集中度较高。目前，美国三大P2P网贷平台是Prosper、LendingClub和Kiva，其中LendingClub后来居上，2013年市场份额占比高达75％。截止2014年2月，LendingClub已累计完成35亿美元的借贷交易，接受了最新战略投资者Google的1.5亿美元注资，并于2014年9月在美国上市，成为全球最大的P2P网贷平台。（二）美国P2P网贷平台的基

4、本法律框架——以LendingClub为例1.产品定义和运营框架。在美国，网络平台贷款被定义为“证券化产品”，平台的投资人在法律上被界定为购买LendingClub证券的投资者。LendingClub为满足美国法律和监管要求，形成了非常有特点的运营框架，核心参与者有四类：LendingClub、投资者、借款人和WebBank。其中，WebBank是一家在犹他州注册、受联邦存款保险公司（FDIC）保护的商业银行，可以向全美居民发放贷款，且犹他州对于通过P2P平台发放的贷款没有利率上限的规定[2]。LendingClub的交易模式如下：首先，借款人在线提交贷款要求后，Len

5、dingclub从TransUnion、Experian等信用机构获得借款人的信用信息，筛选出信用等级较高的借款人，并对其进行信用评级排名。然后在公司网站上发布借款信息，由投资人浏览和自主选择。投资者选定借款人，向平台购买对应的无担保收益权凭证（pay-dependentnotes）；与此同时，WebBank向相应的借款人发放贷款。随后，WebBank将贷款卖给LendingClub，以换取该平台通过出售对应的收益权凭证所获得的本金。就交易过程来看，投资人实际上购买的是一项债权的收益权，真正发放贷款的主体是WebBank。当借款人违约时，将由投资者自行承担投资风险，Le

6、ndingClub与WebBank均不会承担违约风险。２.借款方。借款人要说明贷款的核心内容：金额、期限和用途。LendingClub只开展小额信用借款，每笔贷款在1000美元到35000美元之间，贷款期限有3年和5年两种。截止2013年3月底，LendingClub上的平均每笔贷款金额为1.35万美元，62.5％的借款人利用借款去偿还债务,20.8%用作归还信用卡，5.6％用作房屋维修，2％用作家庭购物，基本属于消费信贷范畴。LendingClub的风险定价是由信用评级和贷款利率定价两部分组成，其采用的标准贷款评级系统是由WebBank与公司内部研发的信用模型联合开发

7、的一种专业算法。基于借款人历史借贷表现以及其他一系列严格标准，LendingClub将借款人的信用等级分为从A到G个不同的等级，其中每个等级又分为5子等级，共计35个等级。比如C类借款人分为C1、C2、C3、C4、C5五类，借款人的个人信用风险顺次递增，借款利率以及投资收益率也随之顺次递增。借款利率依据基准利率、信用评级、风险、借款期限及预期损失率等因素事先设定，采用固定利率形式。最新借款利率如表1所示，最低的3年期为6.78％，最高的5年期为28.69％。３.投资方。LendingClub对投资人的财富和收入有一些适当性要求，在如要求投