价值与增长投资风格研究

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1、上海交通大学硕士学位论文价值与增长投资风格研究姓名：倪旸申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：杨朝军2003.1.1上海交通大学硕士学位论文价值与增长投资风格研究价值与增长投资风格研究摘要从1991年10月深圳南山风险投资基金的成立到如今我国的基金业得到了迅速发展数量不断增加的同时风格也日渐多样但在实际运作中由于资本市场化发展的时间相当短透明度有效性有限基金业的表现往往会与其契约中所描述的投资原则有所不同投资理念的标签味道甚浓然而鲜明的投资理念是投资基金的一大特点这无论对基金管理人还是投资者都十分重要纵观世界上成功的基金管理人无不是树立了正确的投资理念

2、运用恰当的投资策略形成独特的投资风格才战胜市场为投资者赢得了出色的长期回报价值和增长是理论和实践中最常见也是最重要的投资风格其他的投资风格主要是价值-增长和其他特征结合本文对价值与增长投资风格进行了深入的研究第一章提出了投资风格兴起的必然性以及投资风格研究在中国的意义第二章指出价值投资和增长投资的思想来源于基本分析法预测股价的两种模式并对两种投资风格的发展历史经典案例以及核心思想作了归纳总结和评价第三章首先对增长和价值的定义作了深入的研究发现价值或增长的衡量标准会对其业绩产生决定性的影响接着在行为金融学的理论基础上建立起了盈利预期周期模型揭示了价值投资成

3、功的关键在于买入股票的时机增长投资成功的关键在于确定卖出股票的时机结合宏观经济分析和实际操作作者认为成功的风格投资者在于战略上把握价值和增长风格的轮转并从哲学的角度论证了价值和增长的统一性最后一章作者通过对两个著名的增长股Cisco和Microsoft的实证研究让投资者对增长股有更深的理解关键词基金投资风格价值增长轮转上海交通大学硕士学位论文价值与增长投资风格研究ResearchofStyleInvestment:ValueVs.GrowthABSTRACTMutualfundsindustryhasdevelopeddramaticallyinChin

4、asinceitsfirstemergencein1991.ButtheactualperformanceofmutualfundsinChinawasalwaysdifferentfromthestylesitsbillspreviouslyset.Theinvestmentstyleisthefirstprincipleofallmutualfunds,notonlyforthefundmanager,butalsofortheinvestors.Onlywiththeproperinvestmentstrategiesandclearinvestm

5、entstyles,cantheinvestorsgetthelong-termreturns.Valueandgrowthisthemostcommonandthemostimportantinvestmentstylebothintheoryandpractice.Allmajorstylescanbetracedtothecombinationsofvalue,growthandothercharacters.Thisarticlehasdonetheextensiveresearchesinvalueandgrowth.Thefirstchapt

6、erismostlyconcernedwiththeunavoidabledevelopmentofstyleinvestment,particularlyforitsnecessaryinChina.Thesecondchaptergeneralizedtheprinciple,backgroundanddevelopmentofvalueandgrowththeory.Inthethirdchapter,theauthordidtheconscientiousresearchinthedefinitionofvalueandgrowth,andfou

7、ndthatthedefinitioncandeterminetheperformanceofvaluefundsandgrowth.Then,basedontheBehaviorFinanceTheory,theauthorbuildstheprofitexpectationcyclemode.Thismodeltellsusthatthesuccessfulvalueinvestorsmusttrynottobuytooearlyandthesuccessfulmusttrynottoselltolate.Withmacroeconomicscycl

8、esandpracticalexperiences,theauthorstres