我国经济增长与投资研究论文

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2、过热，因此，必然不存在通货紧缩　　传统的经济和金融危机的形式已经从早期的周期性生产性过剩危机转变为财政赤字、通货膨胀和债务危机，20世纪80年代以后，更多地表现为汇率动荡或危机、能源危机、股票市场危机，货币危机(大幅度贬值)和银行危机在20世纪90年代以后更突出，有时候，在某些国家，表现为并发症。20世纪80年代以来，国际性经济、金融危机周期不断缩短。21世纪以来，货币危机和能源危机交替并发。　　经济周期是一种客观存在，但周期是否能够延长或平缓运行是问题所在。我国经济和金融病症主要表现为周期性经济过热，而不表现为过冷或危机，因此，大凡中国经济出现紧缩、硬着陆的判断往

3、往都不符合实际的发展，基本被证明是错误或不恰当的判断。但是，对紧缩的判断客观上也使决策继续观察，因此，使热病得以发展。　　为什么我国的经济主要表现为热症，而不是冷症，这主要在于我国经济是发展型经济，是成长性的、与外部比较具有巨大差距的经济，社会有一种迫切改变落后的冲动，这种冲动会体现在各个方面，我们的经济和金融发展，如同20多岁的小伙子的生病，大多是发烧一样，需要清热。而如果一个中年人生病，往往是衰败的表现，需要补药。因此，正常情况下，我们的经济是清热。　　改革开放以来，我国有多次经济过热，本次周期如果从2003年年底计算，这个周期也已经快3年了。　　对于经济是否过

4、热，理论认识可能不同，但这不是问题的关键。不说经济过热，说成是经济增长过快、投资、信贷等增长过快也行。关键在于政策要干什么。本文提出过热或过快，是期待政策对这种超高速的增长能够有所节制和控制，有所诊治。　　二、本轮经济发展周期是否出现经济过热　　观察2003年以前的历史经验，凡是经济增长速度在9%以上的年份，基本是经济过热的年份，依据这个经验指标，判断我国经济存在过热。2004年以来，宏观经济调控把形势认定为局部过热，或某些行业过热，对经济过热进行市场的细分化，很有必要，也很有价值。今年上半年我国GDP增长达到%。虽然都是热症，但周期性过热的特性在发生变化。　　1.

5、本轮经济高速增长与过去的不同之一：过热指标的变化　　反观2003年以来的经济过热，和以往的过热存在巨大的差距：　　一是物价没有出现持续高涨。观察1982年-1988年和1992年-1996年的经济超高速增长周期，不仅投资品价格膨胀，同时，伴随有城市居民消费物价和其他物价逐渐、持续上升、高涨，并出现高度通货(信贷或货币供给)扩张的状态。但本次经济高速增长由于我国制造业竞争激烈，产品价格上涨并不明显。投资过热和贷款过快增长产生的后续影响在一般消费品和居民生活用品领域并不突出，也就是说投资和贷款增长所导致的居民收入增加没有对消费品价格产生拉动，价格上涨或影响比较大的领域主

6、要是房地产，教育收费(包括家教)，新兴电子产品、医疗收费和其他服务收费等。本轮经济周期的物价没有持续高涨，一般消费物价不像过去那样突出，这说明消费品市场存在有效竞争。比较而言，非消费物价的上涨幅度要大很多，其中以原材料、燃料和动力价格以及住房价格为突出。　　投资扩张导致的投资品价格膨胀这个规律没有改变。这一点，对于低利润的企业来说，对于渴望获得利益和增加收益的企业来说，是特别期望的。因此，如果要采取政策，必须有针对性，针对非消费物价指数进行调节。　　二是高速增长引起的资源供给和价格矛盾不似过去那么强烈。虽然经济增长都在9%以上，前两个高增长周期在宏观上引起的资源、能

7、源供给矛盾和物价矛盾比较突出，因此，强调控制速度的政策力度也比较大。但本次周期虽然也曾经出现能源和电力紧张，但很快得到缓解，供给增加比较快，这说明投资扩张增加供给的机制已经市场化，这也使得社会对本次高增长的承受力大大提高。使得对高增长是否可持续的认识不一致。　　2.与过去的不同：涉外经济、金融发展在经济中的地位不同　　本轮周期，中国经济参与国际化的程度大大提高。2003年-2005年，国际收支流量占GDP的比重接近或超过了100%，但以前的周期中没有。经济的高速增长与投资的增长有来自内部的动力，也有来自外部的动力(外资进入)，有内部的需求，也有外部的需求(世界经