基于高频数据的a股银行板块配对交易研究

《基于高频数据的a股银行板块配对交易研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、万方数据指导小组成员名单杨青教授张宗新教授蒋祥林副教授李天栋副教授万方数据摘要从1949年Al仔edWinslowJones设立了第一只对冲基金，国外对冲基金已经有近70年的发展历程。与之相比我国对冲基金才刚刚起步，对冲投资策略的研究也在长时间内远远滞后于国外的发展。本文对对冲策略之一的配对交易策略在A股市场的可行性进行了积极的探讨。首先本文通过借鉴行为金融的方法，从人类认知心理学和群体心理学的角度分析配对交易的思想基础。认为配对交易存在的原因是人类认知的局限，认知偏差以及信息的传递衰减效应造成了

2、股价的过度波动的原因，并借鉴索罗斯的理论给出配对股票均值价格影响因素的函数％=妒(△x，，Ay)。其次，本文基于协整理论构建了配对交易模型，采用日数据及日内高频数据对A股市场银行板块个股进行了实证研究。结果表明配对交易策略在中国A股市场是有效的，同时反映出了我国内地的证券市场是非有效市场。实证还发现使用日内高频数据可以发现更多的配对交易机会，但同时也会增加相应的交易成本及费用，应该权衡做出最优的选择。关键词：配对交易协整理论高频数据心理学万方数据AbstractSinceAlfredWinslow

3、Jonessetupthefirsthedgefundin1949，hedgefundshaverecentlybeenfor70years．Comparedwithothercountries，China’Shedgefundshavejuststartedandtheresearchonhedgeinvestmentstrategywasnotefficient．WediscussedthefeasibilityofpairtradingstrategyintheChinesestocksma

4、rketandanalyzedpairstradingideologicalfoundationfromtheperspectiveofhumancognitivepsychologyandgrouppsychology．Thelimitationsofhumancognition，cognitivebiasesandinformationtransmissionattenuationeffectarecausingexcessivevolatilityofstockprices．Atthesam

5、etime，weappliedSoros’Stheorytocomeupwithafunctionthataffectsthepairstradingstockprice．Besides，basedonthecointegrationtheory，weuseddailydataandhigh-frequencydataofChinesebankstockstostudypairstradingstrategy．TheresultsshowedthatpairstradingstrategyinCh

6、inesestocksmarketisefficient，whilereflectingthesecuritiesmarketarenon．efficientinChina．Usinghighfrequencydatacanhelptodiscovermoretradingopportunities，whileincreasingthetransactioncostsandexpenses．Weshouldmakethebestchoice．Keywords：pairstrading；cointe

7、grationtheory；high-frequencydata；psychologyII万方数据目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一IVAbstract．⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯．．II第1章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一11．1研究背景及意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一11．2研究思路及结构安排⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

8、⋯一21．2．1问题提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21．2．2研究内容及框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21．3论文的创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一31．4文献综述与实际平台操作⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一3第2章配对交易的基本原理⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．72．1配对交易发展历史及其定义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一72．2配对交易的思想基础一从认知心理学的角度⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．82