中国宏观经济形势与政策20092010年

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1、万方数据经济理论与经济管理2010年第1期中国宏观经济形势与政策2009--2010年中国人民大学经济学研究所(中国人民大学，北京100872)●[摘要]本文依据中国经济增长与价格形成理论模型以及CMAFM计量模型，分析与预测2009--2010年间中国经济在积极财政政策和适度宽松货币政策支持下的复苏过程。本文认为，中国需求管理应该继续采取扩张性政策取向，完成中国经济景气从萧条到繁荣的周期形态转换，并且与中国经济发展的高储蓄一高投资一高增长模式相适应，形成以促迸国内投资需求为轴心的政策架构。[关键词]中国经济；增长、波动与通货膨胀；

2、需求管理[中图分类号]F123．16[文献标识码]AIX章编号]1000--596X(2010)01一o005一07一、中国宏观经济指标预测中国经济经历了2002--2007年间完整波谷一波谷经济周期，呈现高经济增长与低通货膨胀的良好运行格局，在2005年完成从萧条到繁荣的周期形态转换，并且在2007年达到经济周期波峰。从2007年下半年起，中国经济周期的内在收缩倾向叠加美国次贷危机的外部紧缩效应，导致中国经济景气转折下行。2008年，美国次贷危机严重冲击中国出口需求，中国经济增长速度快速回落。在进入经济周期收缩阶段的当年度内，总体

3、经济景气完成从繁荣到萧条的周期形态转换。[132009年，中国经济的扩张性需求管理政策效应显现，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策，促进国内需求的强劲增长而补偿大幅度萎缩的外部需求，有效逆转了悲观经济预期。中国经济增长速度逐季加速，虽然能够实现8％以上的年度实际GDP增长速度，但是无法超越2008年的经济增长速度。中国经济景气在2009年处于通货紧缩的经济萧条状态，将从2010年起重新进入经济周期的扩张阶段，而波谷年度2009年构成本次经济周期的历史起点。2010年，中国宏观经济管理应该继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策

4、，保持扩张性需求管理政策的连续性和稳定性，同时诱发国内需[收稿日期]2009—12—12[基金项目]中国人民大学中国宏观经济分析与预测中心研究项目[作者简介]本文为中国人民大学经济学研究所集体研究成果。参加讨论的有：胡乃武、黄泰岩、包明华、方芳、邹正方、黄隽、王劲峰；执笔：郑超愚。感谢匿名评审人提出的意见，笔者已作了相应修改，本文文责自负。万方数据经济理论与经济管理2010年第1期求与国外需求、投资需求与消费需求以及民间投资需求与政府投资需求对中国经济增长的平衡拉动作用，支持中国经济景气稳步复苏而完成从萧条到繁荣的周期形态转换。这样

5、，在2009年中国实际GDP增长速度低于潜在GDP增长速度而中国实际GDP水平低于潜在GDP水平的基础上，使得2010年中国实际GDP增长速度接近并且超过潜在GDP增长速度，逐渐缩小通货紧缩缺口而使得实际GDP水平回归潜在GDP水平。[2]依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型——CMAFM模型，分年度预测2009年与2010年中国宏观经济指标预测，如表1所示。[3]2010年中国宏观经济指标预测的主要政策假设包括：(1)2010年中央财政预算赤字为6250亿元；(2)2010年人民币与美元平均兑换率为6．60：1。表12009

6、年与2010年中国宏观经济指标预测预测指标2009生2010阜1．国内生产总值(GDP)增长率(％)8．7410．05其中：第一产业增加值5．14．9第二产业增加值9．311．0第三产业增加值9．110．32．全社会固定资产投资总额(亿元)229840290050社会消费品零售总额(亿元)1252001483603．出口(亿美元)1204013570进口(亿美元)9950110804．狭叉货币供应(M1)增长率(％)28．417．1广叉货币供应(M2)增长率(％)26．218．35．居民消费价格指数(CPI)上涨率(％)一0．72．

7、6GDP平减指数上涨率(％)一2．53．1预测日期：2009年11月。中国宏观经济形势分析(一)经济周期相位与经济复苏过程在二元结构条件下，中国经济增长具有类似AK模型的内生增长性质，其潜在国民收入增长过程E一几：{(y卜。×(1+艿)‘)“。)容纳滞后效应(hysteresis)，并且具有自然增长速度艿。[4]选取时滞阶数k一5，分别在几何级数叫(i)=q‘与余弦6函数∞(i)一cos((i—1)×(7r／2是))的分布概率代表性情形下，使用OLS方法在1983--2008年间拟合中国实际GDP指数的对数线性自回归方程inY。一∑

8、：=1{砌(i)×(1nl。+iXIn(1+占)))，如表2所示。表2中国国民收入自回归方程lnY。=∑：。，{叫(i)×(1nk。+i×In(1+占)))伽(i)q1cos((i一1)×(,r／2k))O．100980O．10052