投资学第一章导论

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1、投资学投资学西南财经大学金融学院西南财经大学金融学院夏滢焱夏滢焱E-mail：xiahy@swufe.edu.cn1前言前言为什么学为什么学??学什么学什么??怎么学怎么学??什么是投资什么是投资主要内容与结构主要内容与结构参考书目参考书目2什么是投资什么是投资广义而言，是将一定资源（时间、精力、资金）经营一定的事业，并预期未来获得某种收益的活动。经济学或金融学，将一定量的货币投入某一资产，以预期未来产生（货币）收益（利润）的活动；但是存在预期收益不能实现的可能性即风险。因此，也可以将投资定义为，以货币承担一定风险，从而预期由此产生利润

2、的行为。3投资的实质投资的实质推迟现在的消费推迟现在的消费风险与收益的权衡风险与收益的权衡实物资产与金融资产实物资产与金融资产•实物资产–取决于该社会经济的生产能力，为经济创造净利润。–如土地、建筑物、机器以及可用于生产产品和提供服务的知识。•金融资产–对实物资产的索取权–固定收益型或债务型证券、普通股或权益型证券、衍生证券证券投资思想：简要的回顾证券投资思想：简要的回顾•流派之一：基本分析•流派之二：技术分析•流派之三：组合投资•流派之四：行为投资6投资：科学（理性）与艺术（感性投资：科学（理性）与艺术（感性））•科学----数理金融

3、哈里·马科维茨威廉·夏普默顿·米勒7投资：科学（理性）与艺术（感性）投资：科学（理性）与艺术（感性）•科学----数理金融迈伦·斯科尔斯罗伯特·默顿8投资的科学投资的科学1990年诺贝尔经济学奖得主：哈里-马科维茨、默顿-米勒和威廉-夏普1997年诺贝尔经济学奖得主：迈伦-斯科尔斯和罗伯特-默顿“人类行为的数学模型”-----格林斯潘LTCM的崩溃投资：科学（理性）与艺术（感性）投资：科学（理性）与艺术（感性）•艺术----经验、金融炼金术沃伦·巴菲特乔治·索罗斯10投资的艺术投资的艺术巴菲特•投资理念：不熟不做；长期持有；集中投资•对

4、接班人的要求：独立思考、情绪稳定、对人性和机构的行为有敏锐的洞察力。•评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学乔治·索罗斯金融市场动荡无序，股票市场的运作基础不是逻辑的，而是心理的。并非目前的预测与未来的事件吻合，而是目前的预测造就了未来的事件，即股价的自我实现。《福布斯》2008年度全球富豪榜巴菲特再度登顶主要内容与结构主要内容与结构•导论主要内容•组合投资与资本资产定价•证券价值及分析方法•第一章导论（1-4）•第二章组合投资理论（5-7）•第三章证券市场均衡：资产定价理论（8-11）•第四章固定收益证券（14-16）•第五章股权

5、价值评估与分析（17-19）•第六章衍生证券（20、22）•第七章投资绩效评估（24）12参考书目参考书目《投资新革命》，伯恩斯坦，机械工业出版社《与天为敌：风险探索传奇》，伯恩斯坦，机械工业出版社《漫步华尔街》，伯顿.麦基尔，上海财经大学出版社《统计套利》,波尔,机械工业出版社《不落俗套的成功》，史文森，中国青年出版社《证券分析》，格雷厄姆，海南出版社《期货市场技术分析》，约翰.墨菲，地震出版社13主要财经网站主要财经网站新浪财经：http://finance.sina.com.cn和讯：http://www.hex

6、un.com中财网：http://www.cfi.net.cnhttp://www.yahoo.com上海证券交易所：http://www.sse.com.cn深圳证券交易所：http://www.szse.cn/中国证券监督管理委员会：http://www.csrc.gov.cn14纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行----（宋）陆游15第一章第一章导论导论投资环境投资环境资产类别与金融工具资产类别与金融工具证券的发行与交易证券的发行与交易共同基金与其他投资公司共同基金与其他投资公司16把握金融市场的功能、结构及类型，熟悉金融投

7、资的环境了解金融市场及投资创新的趋势了解金融工具的基本性质，理解投资的过程以及核心：收益与风险权衡教材：1-4章第一节第一节投资环境投资环境实物资产与金融资产金融市场与经济投资过程市场参与者市场发展趋势18一、实物资产与金融资产一、实物资产与金融资产实物资产：生产产品和劳务的资产，一般有物质形态，创造社会财富金融资产：对实物资产的要求权，或称金融工具，分配社会财富金融资产金融资产•金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。•金融工具：代表某种权利与义务的合约，可以自由转让(具有货币价值)。一般具

8、有期限性、流动性、收益性和风险性等特征金融资产的分类金融资产的分类•固定收益证券：承诺固定的收益支付•权益证券：代表股东权益，不固定的分红•衍生证券：期货与期权合约，其价格取决于其他资产如前两类金融资产二、