《投资学导论》PPT课件

《《投资学导论》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、投资学　导论为什么学习投资学?金融无处不在:国家/企业/个人金融市场固有的风险性并不仅仅带来刺激,如何使自己的财富增加,而不是在短时间内如水蒸气一般被蒸发?现代金融工具的多样化金融工具日益复杂:国库券,股票,商品期货和约,金融期货,期权等.如何应用金融工具规避风险或者投机?金融投资理念的建立,而非介绍投资技巧主要对投资者都会遇到的主要问题作出说明,阐述基本理论与原则,建立正确的投资理念,为构建实际的投资方案和投资策略服务.而不是具体的个案或股市点金术.2荷兰郁金香事件3456众多投机事件1、英国南海泡沫（18世纪）2、法国密西西比事件（18世纪）3、大萧条（20

2、世纪初美国过度投资形成泡沫，后来泡沫经济大崩溃造成世界经济危机，帝国列强间利益冲突加剧，成为第二次世界大战的诱因。）4、日本泡沫经济崩溃（20世纪90年代）5、纳斯达克网络泡沫（2000年3月10日，纳指收于5048.62点的史上最高峰。到了互联网泡沫中所有的空气都被排净的时候，即2002年10月9日，纳指的收盘点位是1114.11点，较之最辉煌的时刻低了大约78%。）6、中国2006—2008年楼市、股市泡沫7、美国次贷危机7金融资产在经济中的作用消费的时间安排（ConsumptionTiming）：个人现实消费与现实收入分离，将高收入期的购买力转移到低收入期。

3、风险的分配（AllocationofRisk）：风险来源于实际资产(如建立一家工厂)，金融工具使风险在全社会分散和优化配置。在资本市场上,由于投资者愿意承担风险而使风险与所有的投资与生俱来.问题：金融工具能否减少总体经济的风险？所有权与经营权分离（SeparationofOwnership），复合所有权：变不可分割的资产为可分割的资产。例如：GE的股东有50万,股东的退出不影响公司的经营。8金融的含义金融：资金的融通或者资本的借贷。进一步看，金融需要解决的核心问题是：如何在不确定的环境下，对资源进行跨期的最优配置。为了了解金融的涵义，我们从鲁滨逊漂流记开始谈起：故

4、事从鲁滨逊在沉船的残骸中取回了最后的一些谷子开始。他必须现在就消费其中的一部分，否则就会立刻饿死；但又不能图一时的享受把谷子全部吃光，还必须拿出一部分用于耕种，希望来年有所收获以维持生计。到此还好，一切似乎都有条不紊。9后来他遇到了一个新问题，在耕种得很熟悉的那块土地上，每年的产出都是一个不大多的固定数量，对此他不太满意。一次在岛上巡视时，他发现了一片看上去非常肥沃的冲击平原。他估计如果把谷子播种在这块土地上，来年可能有更好的收成。但是他对此有没有十分的把握，如果把所有的种子都投放在这个风险项目上，又不幸除了什么差错的话，那么，辛辛苦苦一年，最后还是要饿死。问题变

5、得复杂了，他必须同时决定现在消费多少谷子，多少谷子投放在原来的土地上，又投放多少在有风险的土地上。这就是金融所要解决的核心问题：如何在不确定的环境下，求解一个跨期的最优消费/投资决策。10无论从哪个角度，不确定环境下的资源最优跨期配置都是非常棘手的事情。现实中的经济体系完成这种资源配置历来有两种方式：计划（中央决策者）和市场（个人或资金盈余单位）。现代市场经济是通过金融市场和金融中介来实现资源的跨期配置的。金融：在不确定的环境下，通过资本市场，对资源进行跨期最优配置。11金融学金融学分为宏观金融学和微观金融学。先有宏观金融学，后有微观金融学。宏观金融学随着现代宏观

6、经济学的产生而形成，主要研究在一个以货币为媒介的市场经济中，如何获得高就业、低通胀、国际收支平衡和经济增长。可以看成是宏观经济学的货币版本，着重于宏观货币经济模型的建立。货币银行学：货币的供给和需求、利率的决定以及由此而产生的对于宏观金融经济现象的解释和相应的政策建议。国际金融学：本质上是开放经济的货币宏观经济学，往往被认为是货币银行学的一个外延和必然组成部分。主要关注在一个资金广泛流动和灵活多变的汇率制度环境下，同时实现内外均衡的条件和方法。12微观金融学仿照微观经济学建立起来的一套研究如何在不确定的环境下，通过资本市场，对资源进行跨期最优配置的理论体系。核心内

7、容：个人在不确定环境下如何进行最优化；企业又如何根据生产的需要接受个人的投资；经济组织（市场和中介）在协助个人及企业在完成这一资源配置任务时，应起怎样的作用；其中的关键在于怎样达成一个合理的均衡价格体系。包括了大多数金融学分支学科。投资学：研究如何把个人、机构的有限财富或者资源分配到诸如股票、国库券、不动产等各种金融资产上，以获得合理的现金流量和风险/收益特征。核心内容就是以效用最大化准则为指导，获得个人财富配置的最优均衡解。13金融市场学：分析市场的组织形式、结构以及微结构，同时考察不同的金融产品和它们的特征，以及它们在实现资源跨期配置过程中起到的作用。公司金融

8、学：考察公