投资学导论Introduction

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1、投资学导论IntroductionFundamentalsOfInvestmentsThirdEditionGORDONJ.AlexanderWilliamF.SharpeJefferyV.BaileySlidesbyZengqfChapter1SWUNCopyright©2005byZENGQINGFEN,SWUN什么是投资学?投资学研究有价证券投资，包括投资环境和投资过程两大内容。投资环境：可交易证券品种、什么地方交易、如何交易投资过程：确定投资对象、投资规模和投资时机什么是投资？什么是投资？投资：投资者运用自己持有的资本，用来购买实

2、物资产或金融资产，或者取得这些资产的权利，目的是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入投资一般具有两个特性：时间和风险实物投资和金融投资实物投资与实际资产实际资产？一般包括有形资产，例如土地、机器、厂房等金融投资与金融资产金融资产？包括写在纸上的各种合约，例如股票、债券等实际资产与金融资产的特点哪种资产代表一个社会的财富?实际资产代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富金融资产不代表一个社会的财富，但对生产能力具有间接的作用。间接作用如何实现？所有权和经营权的分离使得资金流向具有好的投资机会的企业代表持有者的财富实际资产与金融资产的关系

3、何种关系？是替代关系？两者之间是一种互补关系，而不是替代关系例子：电力公司发股票互补表现在：金融资产的价值依赖实际资产的价值金融资产是投资者拥有实际资产的方式什么是有价证券投资证券投资（金融投资）就是运用投资购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种行为。1.1投资环境包括上市证券的种类、在哪里及如何进行证券的买卖1.1.1证券：在指定的条件下，获得未来收益权利的一种法律证明.收益(率)如何计算?证券种类：证券种类债券股票：依据持有人身份划分类别？（1）国家股（2）法人股:企业法人,非企业法人（3）社会公众股------------A股（

4、4）外资股：境内上市外资股B股、境外上市外资股（H、N股）证券投资基金：既是一种投资制度，又是有价证券范畴。问题三大类证券是？收益率与风险1.1.2风险、收益与分散投资回报率与风险之间的关系？一般来说，具有高平均回报率的证券也具有高的风险Thehistoricalvariabilityisnotnecessarilyanindicationofprospectiverisk.证券市场1.1.3证券市场分类一级市场(新发IPOInitialPublicOfferings增发)、二级市场货币市场、资本市场货币市场交易？-----短期、流动性

5、好、风险小的债券资本市场交易？-----长期固定收益证券、股票、期权、期货及其它衍生证券金融中介1.1.4金融中介有哪些？银行、投资公司、保险公司、信托公司特点：中介、集少成多、分散风险、专业化、规模经济（数量、声誉、搜集信息等）1.2投资过程对投资的证券种类、数量、投资时间作出决定(1)投资政策：决定投资的目标和投资的财富数量投资的目标？目标：回报和风险(2)证券分析：技术分析；基本分析(3)证券组合构造:selectivity,timing,diversification(4)证券组合调整(5)证券组合评估：依据回报率和风险问题以赚大

6、钱为投资目标是明智的吗？1.3本课程的主要内容和安排一、基础知识部分----投资环境二、现代投资理论部分1周导论2有价证券发行3有价证券交易和价格4证券交易行情5有效市场6资产组合选择7投资组合分析8无风险借贷9(或2周)资本资产定价模型10因素模型11套利定价理论12宏观基本面分析13股票基本分析14基本分析案例讨论15债券16投资基金17周总复习Whydowestudythetheory？Managerslearnfromexperiencehowtocopewithroutineproblems.Butthebestmanagera

7、realsoabletorespondtochange.Todothisyouneedmorethantime-honoredrulesofthumb;youmustunderstandwhycompaniesandfinancialmarketsbehavethewaytheydo.Whydowestudythetheory？Inotherwords,youneedatheoryoffinance.……Goodtheoryhelpsyougraspwhatisgoingonintheworldaroundyou.Ithelpsyouto

8、asktherightquestionswhentimeschangeandnewproblemsmustbeanalyzed.Italsotellsyouwhatthingsyoudonot